由于美聯(lián)儲(chǔ)維持其鷹派貨幣政策，黃金市場(chǎng)繼續(xù)掙扎;然而，一家研究公司預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)成為漂亮國(guó)國(guó)債的最后買家只是時(shí)間問題，這可能引發(fā)金價(jià)的長(zhǎng)期上漲。 本月初，惠譽(yù)評(píng)級(jí)下調(diào)漂亮國(guó)長(zhǎng)期債務(wù)評(píng)級(jí)，令市場(chǎng)感到意外。盡管市場(chǎng)基本上沒有理會(huì)評(píng)級(jí)下調(diào)，但它讓人們注意到漂亮國(guó)政府不斷增長(zhǎng)的赤字。 總部位于蒙特利爾的BCA Research的大宗商品分析師在最近的一份報(bào)告中表示，隨著漂亮國(guó)債務(wù)與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之比上升，黃金仍是抵御美元不可避免貶值的一種有吸引力的對(duì)沖工具。 “隨著財(cái)政主導(dǎo)地位在美聯(lián)儲(chǔ)取代貨幣主導(dǎo)地位，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)和價(jià)值儲(chǔ)存手段的吸引力將變得明顯。財(cái)政主導(dǎo)地位的出現(xiàn)也會(huì)對(duì)美元造成損害，并削弱政府和投資者持有美元的意愿。美元貶值的風(fēng)險(xiǎn)也將支撐黃金需求�！� 在漂亮國(guó)30年期國(guó)債標(biāo)售結(jié)果令人失望之后，投資者已經(jīng)減少了對(duì)長(zhǎng)期漂亮國(guó)國(guó)債的購(gòu)買。與此同時(shí)，漂亮國(guó)10年期國(guó)債收益率升至15年來的高點(diǎn)。 許多分析師對(duì)近期債市的跌勢(shì)不以為然，指出投資者對(duì)避險(xiǎn)債券不感興趣，因漂亮國(guó)經(jīng)濟(jì)仍具彈性，且就業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)勁。債券收益率的上升對(duì)黃金市場(chǎng)來說很困難，金價(jià)最近跌破了1950美元左右的關(guān)鍵支撐位，并觸及兩個(gè)月低點(diǎn)。黃金已經(jīng)收復(fù)了部分失地，COMEX 12月黃金期貨周四(8月24日)收跌0.05%，報(bào)1947.10美元/盎司。 盡管長(zhǎng)期債券市場(chǎng)仍大致穩(wěn)定且表現(xiàn)良好，但BCA的分析師團(tuán)隊(duì)表示，他們正在關(guān)注的底線是債務(wù)是否升至GDP的97%。 分析師們寫道:“如果政府債務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，債券市場(chǎng)最終將看到繼續(xù)向政府放貸的風(fēng)險(xiǎn)——即購(gòu)買國(guó)債——從而要求更高的收益率。一旦國(guó)債收益率對(duì)政府來說變得過于昂貴，它將需要維護(hù)財(cái)政主導(dǎo)地位，并依*美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施更有利于財(cái)政的貨幣政策，而不顧經(jīng)濟(jì)后果。在這一點(diǎn)上，財(cái)政占主導(dǎo)地位，通脹開始走高�！� 雖然漂亮國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)不會(huì)在短期內(nèi)達(dá)到這一里程碑，但分析人士表示，政府對(duì)綠色能源轉(zhuǎn)型、軍事開支和社會(huì)福利的承諾最終將把經(jīng)濟(jì)推向臨界點(diǎn)。 BCA援引政府自己的估計(jì)稱，到2028年，漂亮國(guó)的債務(wù)與GDP之比可能達(dá)到1946年的歷史最高水平。如果政府支出保持不變，到2030年，這一比例可能上升到110%。 BCA自去年11月初以來一直看漲黃金，并預(yù)計(jì)金價(jià)將在今年年底前回升至2000美元。
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