美聯(lián)儲主席鮑威爾周五在杰克遜霍爾全球央行年會上的講話是本周金融市場的焦點，并如預期般引發(fā)金融市場劇烈震蕩。鮑威爾稱美聯(lián)儲必要時準備再次加息，其鷹派言論推動美元走強，而金價遭受打壓。下周，投資者將迎來漂亮國非農(nóng)就業(yè)報告等重量級數(shù)據(jù)，預計將引發(fā)市場新一輪行情。 鮑威爾再次露出“鷹爪” 美聯(lián)儲主席鮑威爾周五(8月25日)警告稱，通脹“仍然過高”，如果價格壓力持續(xù)存在，進一步加息的可能性就會增大。 英國金融時報稱，在周五備受期待的講話中，鮑威爾使用了鷹派的語氣，表示美聯(lián)儲準備維持“限制性”政策。目前美聯(lián)儲正在努力消除數(shù)十年來最嚴重的通脹沖擊的最后階段。 鮑威爾在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的美聯(lián)儲年度經(jīng)濟研討會上表示：“盡管通脹已經(jīng)從峰值回落——這是一個值得歡迎的發(fā)展——但它仍然過高�！彼a充說：“我們準備在適當?shù)那闆r下進一步加息，并打算將政策維持在限制性水平，直到我們確信通脹正在朝著我們的目標持續(xù)下降�！� 這次講話類似于鮑威爾去年在杰克遜霍爾的講話，當時他警告說，隨著美聯(lián)儲繼續(xù)努力將失控的通貨膨脹率拉回2%的目標，“一些痛苦”可能會出現(xiàn)。但當時的通脹率遠高于目前的水平。無論如何，鮑威爾表示，即使今年夏天的數(shù)據(jù)基本上對美聯(lián)儲有利，宣布勝利還為時過早。 鮑威爾承認風險是雙向的，既存在做得太多的風險，也存在做得太少的風險。他說：“做得太少可能會讓高于目標的通脹變得根深蒂固，最終需要貨幣政策從經(jīng)濟中擠出更持久的通脹，這對就業(yè)造成了高昂的代價。做得太多也可能對經(jīng)濟造成不必要的傷害�！� 鮑威爾還提到，美聯(lián)儲在未來數(shù)次會議將“謹慎審議”是否需再度調(diào)升利率，暗示9月可能暫緩加息。 自2022年3月以來，美聯(lián)儲已將基準政策利率從接近于零的水平上調(diào)至5.25%至5.5%的區(qū)間。 人們普遍預計，美聯(lián)儲將在9月份的下一次政策會議上放棄再次加息。一些市場人士預計，美聯(lián)儲將在10月底的會議上最后一次加息25個基點。預計要到2024年才會降息。 有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos點評鮑威爾在杰克遜霍爾年會的講話指出：鮑威爾的講話是一種風險管理模式的講話；鑒于迄今所取得的進展，且FOMC即將在9月中旬舉行新一輪貨幣政策會議，美聯(lián)儲有必要仔細地表態(tài)。 凱投宏觀分析師Andrew Hunter在一份報告中稱，盡管美聯(lián)儲主席鮑威爾表示利率可能會進一步上升，但通脹可能會意外下行，從而阻止美聯(lián)儲再次加息。他預測，到2024年底，降息將使聯(lián)邦基金利率從目前的5.25%-5.5%水平降至3.25%-3.5%區(qū)間。 其他美聯(lián)儲官員也發(fā)出“鷹聲” 波士頓聯(lián)儲主席柯林斯周四聲稱，美聯(lián)儲可能正處于可以保持政策利率穩(wěn)定的位置，但不排除美聯(lián)儲可能需要進一步加息。 柯林斯周四受訪時指出，她是預計今年將再次加息的官員之一，目前漂亮國經(jīng)濟尚未真正看到明顯放緩，美聯(lián)儲有可能進一步加息，目前就降息時機發(fā)出明確信號還為時尚早。 克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特周五受訪時表示，更大的風險是政策緊縮不足，她寧愿看到加息過高，也不愿看到加息幅度不足以抑制通脹。 梅斯特表示：“我們已經(jīng)取得了很大的進展，但現(xiàn)在還不是自滿的時候，因為通脹仍然過高。我們需要看到更多證據(jù)，以確保通脹正在以可持續(xù)的方式及時下降。” 芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比周五提到，美聯(lián)儲正在邁向軟著陸之路，必須根據(jù)數(shù)據(jù)制定政策、見機行事，而不是遵循固定腳本。 費城聯(lián)儲主席哈克周五表示，美聯(lián)儲必須將通脹率降至2％；美聯(lián)儲處于限制性立場，需要繼續(xù)施壓；如果通脹回落進程停滯不前，可能需要加息。 哈克重申目前不認為需要進一步加息；勞動力市場正在降溫；直到明年某個時候才會考慮降息。 拉加德：歐洲央行將把利率設定在通脹所需的高位 歐洲央行行長拉加周五德表示，歐洲央行將根據(jù)需要將借貸成本定得盡可能高，并在必要的時間內(nèi)保持這一水平，以使通脹率回到其目標。 拉加德形容這是一個“不確定的時代”，重要的是央行必須保持價格預期穩(wěn)定。 拉加德稱：“在目前的環(huán)境下，對歐洲央行來說，這意味著在必要的時間內(nèi)設定足夠嚴格的利率水平，以實現(xiàn)通脹及時回到我們2%的中期目標。” 拉加德重申，歐洲央行未來的決定取決于通脹前景、核心物價成長動態(tài)以及貨幣政策的傳導力度。 此番言論發(fā)表之時，歐洲央行和歐元區(qū)正處于關鍵時刻。本周一項商業(yè)調(diào)查顯示，不只是制造業(yè)，歐元區(qū)服務業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)也陷入低迷，意味著本季歐元區(qū)經(jīng)濟可能萎縮。 這是拉加德2019年執(zhí)掌歐洲央行以來，首次在杰克遜霍爾央行會議上發(fā)表演講。她沒有為先前給出的指引做出補充，說明歐洲央行下月究竟會連續(xù)十度加息，還是按兵不動。 歐洲央行官員正在等待9月14日央行會議之前的關鍵通脹數(shù)據(jù)和新的經(jīng)濟預測。雖然歐元區(qū)通脹已較去年的雙位數(shù)高峰穩(wěn)步下滑，官員們?nèi)詫诵耐洷３志�，因事實證明核心通脹仍舊頑強。 漂亮國就業(yè)市場依然吃緊 PMI數(shù)據(jù)不及預期 本周關鍵經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，漂亮國公布上周初請失業(yè)金人數(shù)出現(xiàn)下滑，顯示即使美聯(lián)儲大幅加息，就業(yè)市場依然吃緊。 漂亮國勞工部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，上周經(jīng)調(diào)整后初請失業(yè)金人數(shù)為23萬人，低于市場預期的與修正后前值的24萬人，創(chuàng)下3周以來新低；上周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)為170.2萬人，低于市場預期的170.7萬人和修正后前值171.1萬人。 Equiti Capital首席總體經(jīng)濟學家Stuart Cole認為，失業(yè)金數(shù)據(jù)可能也為美元帶來一些支撐，因為這沒有如人們所擔心的那樣疲軟，在一定程度上抵消了市場對過去一年非農(nóng)就業(yè)可能遭到下修的反應。 標普全球(S&P Global)周三發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，漂亮國8月Markit制造業(yè)、服務業(yè)PMI均不及預期，且較7月下滑。 漂亮國8月Markit制造業(yè)PMI初值為47，創(chuàng)今年2月份以來新低，不及預期的49，也低于7月份的49。漂亮國8月Markit服務業(yè)PMI初值為51，創(chuàng)兩個月新低，不及預期的52，此前7月為52.3。漂亮國8月Markit綜合PMI初值50.4，創(chuàng)今年2月以來新低，不及預期的51.5以及7月的52。 標準普爾全球市場情報公司首席商業(yè)經(jīng)濟學家Chris Williamson指出，漂亮國8月份的商業(yè)活動幾乎停滯，引發(fā)人們對漂亮國第三季經(jīng)濟增長力度的懷疑。 周二，全美房地產(chǎn)經(jīng)紀人協(xié)會(NAR)公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份成屋銷售折合成年率為407萬套，環(huán)比下降2.2%，同比下降16.6%。 NAR首席經(jīng)濟學家LawrenceYun表示：“有兩個因素推動當前的銷售活動——庫存和抵押貸款利率。不幸的是，兩者都對買家不利�！� Yun指出，大多數(shù)房主繼續(xù)享受近年來的巨額財富增長，很少擔心房價下跌。然而，由于高利率，許多租房者面臨著越來越大的負擔能力挑戰(zhàn)，他們對此感到擔憂。抵押貸款利率回落將為市場帶來更多買家和賣家，讓漂亮國人再次行動起來。 漂亮國銀行業(yè)最新動態(tài)：標普下調(diào)漂亮國多家銀行評級 惠譽又動手了！ 兩周前，穆迪投資者服務公司(Moody 's Investors Service)下調(diào)多家漂亮國銀行的評級，震動金融股。如今，標準普爾全球評級(S&P Global ratings)也下調(diào)另外幾家銀行的評級，并調(diào)降評級前景，理由是類似的多重壓力使銀行的日子“艱難”。 標普周一(8月21日)在一份聲明中說，將KeyCorp、Comerica、Valley National Bancorp、UMB Financial Corp和Associated Bank-Corp的評級下調(diào)一級。標普并指出利率上升和存款變動對整個行業(yè)的影響。標普并將River City Bank和S&T Bank的評級展望下調(diào)至負面，標普聲稱，在評估后對Zions Bancorp的評級仍為負面。 標準普爾在總結這些行動的一份報告中寫道，許多儲戶將資金轉移到利息更高的賬戶，增加了銀行的融資成本。存款減少擠壓了許多銀行的流動性，而它們的證券——占其流動性的很大一部分——的價值也在下滑。 本月早些時候，穆迪宣布下調(diào)漂亮國10家中小型銀行的信用評級，并表示可能下調(diào)漂亮國合眾銀行(U.S. Bancorp)、紐約梅隆銀行(Bank of New York Mellon Corp.)、道富銀行(State Street Corp.)和Truist Financial Corp.等主要銀行的信用評級，這是全面審視銀行業(yè)日益增加的壓力的一部分。 自那以來，漂亮國主要銀行的KBW銀行指數(shù)下跌近7%，可能創(chuàng)下自3月份三家地區(qū)性銀行倒閉引發(fā)大規(guī)模拋售以來最糟糕的月度表現(xiàn)。 周二，惠譽(Fitch)將漂亮國儲蓄銀行(American Savings Bank)的長期和短期發(fā)行人違約評級以及生存能力評級置于負面評級觀察中。 今年漂亮國有多家銀行倒閉。7月28日，哈特蘭三州銀行(Heartland Tri-State Bank)倒閉。3月10日，硅谷銀行(Silicon Valley Bank)被加州金融保護和創(chuàng)新部門關閉。3月12日，簽名銀行(Signature Bank)被紐約州金融服務部關閉。5月1日，第一共和銀行(First Republic Bank)被加州金融保護和創(chuàng)新部門關閉。此外，銀門銀行(Silvergate Bank)宣布自愿清算。 美元強勢周線六連陽 美元指數(shù)周五走強，周線六連陽。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，政策制定者準備在必要時進一步提高利率，以控制通脹，美元因此受到提振。 追蹤美元兌六種主要貨幣的ICE美元指數(shù)周五收市上升0.17%，報104.19，鮑威爾講話后美元指數(shù)一度升至6月1日以來的最高點104.45。 美元指數(shù)本周上升0.7%，為連續(xù)第六周走高，這是自2022年5月以來持續(xù)時間最長的一次。漂亮國經(jīng)濟復蘇的跡象支持了利率在更長時間內(nèi)保持較高水平的理由。隨著投資者權衡美聯(lián)儲的舉措，除澳元外，其它G10貨幣兌美元本周均走弱。 歐元/美元周五下跌近0.2%至1.0793，本周貶值0.7%；英鎊/美元周五下挫逾0.2%至1.2575，為十周低點，周線下挫1.2%。 歐元和英鎊本周因疲軟經(jīng)濟數(shù)據(jù)而受打擊，這促使投資人削減對歐洲和英國央行進一步加息的押注。 日元依然承壓，美元/日元周五上升0.4%至146.40，周線上升0.7%，交易員持續(xù)關注日本政府干預匯市的任何跡象。 法國農(nóng)業(yè)信貸銀行10國集團外匯策略主管Valentin Marinov表示：“鮑威爾的態(tài)度甚至比預期還要鷹派，金融環(huán)境的持續(xù)收緊可能會削弱風險情緒，從而再次提振美元�！� 美元一直在反彈，因為人們希望漂亮國能夠避開經(jīng)濟衰退，而美聯(lián)儲可能不得不在更長一段時間內(nèi)堅持其加息機制，以將通貨膨脹率降至美聯(lián)儲2%的目標。 投資者現(xiàn)在將關注下周的漂亮國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，以進一步明確美聯(lián)儲的利率路徑。 法國興業(yè)銀行策略師Kit Juckes表示，“經(jīng)濟增長預期向上修正，有助于鮑威爾對通脹持堅定態(tài)度。他花了更多時間確保我們明白，他們將保持緊縮政策，直到贏得對抗通脹的斗爭，而不是談論增長�！� 鮑威爾講話打擊黃金多頭 但金價周線仍收高 現(xiàn)貨黃金周五下挫，鮑威爾開啟今年稍晚進一步加息的大門后，美元和漂亮國國債收益率雙雙上揚，令黃金價格承壓。 鮑威爾講話引發(fā)金價劇烈波動，現(xiàn)貨黃金最高一度觸及1922.36美元/盎司，但在投資者逐漸消化鮑威爾的講話后，金價短線急跌，最低跌至1903.57美元/盎司；現(xiàn)貨黃金周五收于1914.83美元/盎司，當日下跌1.80美元。 不過黃金本周仍上升，為四周以來周線首度收高�，F(xiàn)貨黃金本周收市上升25.67美元，漲幅達到1.36%。 Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Streible說，鮑威爾希望保持高利率更長一段時間，并承諾繼續(xù)觀察經(jīng)濟數(shù)據(jù)。 紐約獨立金屬交易員Tai Wong說：“黃金對鮑威爾暗示美聯(lián)儲按兵不動但保持警剔信號的反應是有些失望的，代表當前的需求可能有限。黃金可能盤整一段時間�！� OANDA的高級市場分析師Craig Erlam周五表示，黃金的上行勢頭在短期內(nèi)可能會受到限制。 他在一份報告中表示：“鮑威爾的評論沒有使交易員的心情平靜下來，交易員越來越被迫接受利率將在更長時間內(nèi)保持在較高水平的事實，這加強了美元力度，今天再次對黃金產(chǎn)生了壓力。目前它仍然在1900美元/盎司以上，但只是勉強。美聯(lián)儲顯然遠未確信任務已經(jīng)完成�！� 美股納指與標普指數(shù)結束周線三連跌 美股周五收高，美聯(lián)儲主席鮑威爾關于漂亮國經(jīng)濟增長的評論提振了市場情緒。鮑威爾稱通脹過高，如有需要將進一步加息，但同時指出經(jīng)濟增長狀況好于預期。 道指周五收市上升247.48點，漲幅為0.73%，報34346.90點；納指漲126.67點，漲幅為0.94%，報13590.65點；標普500指數(shù)漲29.40點，漲幅為0.67%，報4405.71點。 本周道指下跌0.45%，為連續(xù)第二周下跌。納指上升2.26%，標普500指數(shù)上漲0.82%，納指、標普500指數(shù)結束周線三連跌。 Aptus資本顧問公司投資組合經(jīng)理David Wagner表示：“從歷史平均水平看，杰克遜霍爾年會所引發(fā)的市場波動不會比其他交易日多。但是，正如我們所預料的那樣，美聯(lián)儲主席鮑威爾今年沒有發(fā)出明確而簡潔的信息。” 他認為，鮑威爾基本上打消了投資者的疑慮，即降息即將到來，并充分重申了他們離物價目標還有多遠。 道富環(huán)球投資顧問首席投資策略師Michael Arone分析稱：“鮑威爾繼續(xù)在走鋼絲，他的一系列講話表明，他對貨幣政策的進展和通脹的緩解感到滿意。但他也堅持認為，美聯(lián)儲仍有工作要做。" 摩根大通首席全球股票策略師Dubravko Lakos認為，美股今年的反彈已經(jīng)結束，因為在2023年底之前，有很多因素將對市場構成壓力，這些因素包括：股票估值相對過高，投資者倉位過于看漲，貨幣政策可能會保持緊縮，財政政策將收緊。 下周非農(nóng)攜大量重要數(shù)據(jù)來襲 未來一周漂亮國將有大量重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，包括職位空缺、ADP就業(yè)和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)將讓市場深入了解漂亮國就業(yè)形勢。漂亮國第二季GDP修正值，以及個人消費支出(PCE)物價指數(shù)和ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)也將公布，這應該有助于投資者確認美聯(lián)儲可能的利率軌跡。 Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Streible表示，疲弱數(shù)據(jù)，尤其是下周五的非農(nóng)就業(yè)報告可能會為貴金屬注入一些新的活力，提供一個早期信號，表明美聯(lián)儲的緊縮周期已經(jīng)結束；然而，他補充說市場還有一些重大障礙要清除。 本周，12位華爾街分析師參加了Kitco黃金周度調(diào)查，看漲看空陣營勢均力敵。5位分析師(42%)預計下周金價會走高，另有5位分析師(42%)預計金價會下跌。2位分析師(占比17%)對未來一周黃金持中性看法。 Adrian Day資產(chǎn)管理公司總裁Adrian Day周五預測了金價的下跌，他預計金價下周也將走低。 Day說：“試圖在杰克遜霍爾會議之前預測黃金在會議后的可能走勢是一項魯莽的任務。但事實是：黃金更有可能對鮑威爾以及其他央行官員的講話感到失望，并將回吐上周的漲幅。所以價格料將下跌�！� Kitco資深分析師Jim Wyckoff也認為黃金的下行軌跡將繼續(xù)。他表示：“由于日線圖上的下跌趨勢仍然存在，因此金價穩(wěn)定走低�！� Forex.com高級市場策略師James Stanley則認為，金價下周將繼續(xù)走高。 Stanley表示：“盡管本周美元走強，但金價仍意外表現(xiàn)強勁，罪魁禍首是歐元走弱(歐元占美元兌美元匯率的57.6%)�？紤]到對支撐測試的反應，美元的強勢令人震驚，但即使在這種背景下，黃金仍在繼續(xù)上漲�！� 盡管下周的主要風險事件將在下周五發(fā)布漂亮國8月份就業(yè)報告時出現(xiàn)，但下周的議程中將出現(xiàn)一些其他備受關注的報告。 下周需要關注的漂亮國數(shù)據(jù)和事件： 周二：漂亮國諮商會消費者信心指數(shù)、JOLTS職位空缺 周三：ADP私營企業(yè)就業(yè)報告、第二季GDP修正值、NAR成屋銷售 周四：核心PCE物價指數(shù)、個人收入和支出、每周初請失業(yè)金人數(shù) 周五：非農(nóng)就業(yè)報告、ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）
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