解析35份非農(nóng)報(bào)告！黃金重磅前瞻：小心非農(nóng)爆意外 這種情況下金價(jià)反應(yīng)恐更加強(qiáng)烈

　　周五(9月1日)，投資者將迎來備受矚目的漂亮國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，預(yù)計(jì)將引發(fā)金融市場波動。此前漂亮國職位空缺和“小非農(nóng)”ADP數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期。FXStreet分析師Eren Sengezer最新撰文，對黃金價(jià)格對于非農(nóng)報(bào)告的反應(yīng)進(jìn)行分析。

　　Sengezer指出，漂亮國8月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)預(yù)計(jì)將增加17萬人。相比令人失望的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，黃金對樂觀的就業(yè)報(bào)告的反應(yīng)可能會更加強(qiáng)烈。

　　漂亮國勞工部周二報(bào)告顯示，漂亮國7月JOLTS職位空缺為882.7萬人，為2021年3月以來最低水平，遠(yuǎn)不及市場預(yù)期的946.5萬人。

　　漂亮國自動數(shù)據(jù)處理公司(ADP)周三發(fā)布的就業(yè)報(bào)告顯示，擁有“小非農(nóng)”之稱的漂亮國8月ADP就業(yè)人數(shù)增加17.7萬人，創(chuàng)五個(gè)月最小增幅，不及預(yù)期的19.5萬人，也遠(yuǎn)低于7月份的32.4萬人。這份報(bào)告表明，因美聯(lián)儲持續(xù)加息，漂亮國勞動力市場需求正在逐漸放緩。

　　ADP公司表示，上個(gè)月就業(yè)增長明顯放緩，主要受休閑和酒店業(yè)的拖累。在經(jīng)歷了數(shù)月的強(qiáng)勁招聘后，酒店、餐館這個(gè)行業(yè)的雇主8月份創(chuàng)造的就業(yè)崗位降至3萬個(gè)。

　　漂亮國8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告定于香港時(shí)間周五20:30出爐。權(quán)威媒體調(diào)查顯示，漂亮國8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)料增加17萬，此前7月為增加18.7萬。

　　調(diào)查并顯示，漂亮國8月失業(yè)率料持穩(wěn)于3.5%。漂亮國8月平均每小時(shí)工資月率料增長0.3%，此前7月為增長0.4%；漂亮國8月平均每小時(shí)工資年率料上升4.4%，此前7月也為上升4.4%。

　　以下是Eren Sengezer所撰文章的主要內(nèi)容：

　　從歷史上看，漂亮國就業(yè)報(bào)告對黃金價(jià)格有多大影響？在本文中，我們介紹了一項(xiàng)研究的結(jié)果，在該研究中，我們分析了金價(jià)對之前35次非農(nóng)數(shù)據(jù)的反應(yīng)。(注：我們省略了2021年3月和2023年3月的非農(nóng)數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)在4月的第一個(gè)星期五發(fā)布，因?yàn)閺?fù)活節(jié)而波動較小。)

　　我們在漂亮國勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)準(zhǔn)備于9月1日(周五)發(fā)布8月份就業(yè)報(bào)告之際提出了我們的調(diào)查結(jié)果。繼7月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加18.7萬人(弱于預(yù)期)之后，預(yù)計(jì)8月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將增加17萬人。

　　分析方法

　　我們繪制了非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布后的15分鐘、1小時(shí)和4小時(shí)內(nèi)的黃金價(jià)格反應(yīng)。然后，我們將黃金價(jià)格的反應(yīng)與實(shí)際非農(nóng)結(jié)果與預(yù)期結(jié)果之間的偏差進(jìn)行了比較。

　　我們使用FXStreet經(jīng)濟(jì)日歷來計(jì)算偏差數(shù)據(jù)，因?yàn)樗鼮槊總�(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布分配了一個(gè)偏差點(diǎn)，以顯示實(shí)際數(shù)據(jù)與市場共識之間的差異有多大。例如，8月(2021年)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的75萬，偏差為-1.49。另一方面，2月(2021年)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)為53.6萬，高于市場預(yù)期的18.2萬，這是一個(gè)正面驚喜(positive surprise)，該數(shù)據(jù)的偏差為1.76。漂亮國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期被視為對美元有利，反之亦然。

　　最后，我們計(jì)算了相關(guān)系數(shù)(r)，以找出哪個(gè)時(shí)間段黃金與非農(nóng)意外情況的相關(guān)性最強(qiáng)。當(dāng)r值趨于-1時(shí)，表明存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，當(dāng)r值趨于1時(shí)，表明存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。由于黃金以美元計(jì)價(jià)，樂觀的非農(nóng)數(shù)據(jù)應(yīng)該會導(dǎo)致金價(jià)小幅走低，并指向負(fù)相關(guān)性。

　　分析結(jié)果

　　在此前35次發(fā)布的非農(nóng)數(shù)據(jù)中，有14份數(shù)據(jù)不及預(yù)期，21份數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期。平均而言，在令人失望的數(shù)據(jù)方面，偏差為-0.76，強(qiáng)勁數(shù)據(jù)為1.36。數(shù)據(jù)發(fā)布15分鐘后，如果非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于市場共識，金價(jià)平均上升3.84美元。另一方面，若數(shù)據(jù)好于預(yù)期，金價(jià)平均下跌4.43美元。這一發(fā)現(xiàn)表明，投資者對強(qiáng)于預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)的直接反應(yīng)可能會更強(qiáng)烈一些。

　　我們?yōu)樯厦嫣岬降牟煌瑫r(shí)間框架計(jì)算的相關(guān)系數(shù)沒有接近到被認(rèn)為是顯著的水平-1。最強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性出現(xiàn)在發(fā)布后15分鐘和1小時(shí)，r值分別為在-0.53左右。發(fā)布4小時(shí)后，r值上升至-0.43。

　　有幾個(gè)因素可能發(fā)揮作用，削弱黃金與非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意外的負(fù)相關(guān)關(guān)系。周五非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布幾個(gè)小時(shí)后，投資者可能在接近倫敦定盤價(jià)尋求獲利了結(jié)，導(dǎo)致金價(jià)在最初反應(yīng)后逆轉(zhuǎn)走勢。

　　更重要的是，非農(nóng)就業(yè)報(bào)告的潛在細(xì)節(jié)，比如以平均時(shí)薪衡量的工資通脹，以及勞動力參與率，可能會對市場反應(yīng)產(chǎn)生影響。美聯(lián)儲堅(jiān)持其依賴數(shù)據(jù)的方法，總體非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，再加上這些其他數(shù)據(jù)，可能會推動市場對美聯(lián)儲下一步政策行動的定價(jià)。