2月4日,今日整體觀點(diǎn):“黃金懸崖”到來，買入仍是王道

　　國際金價亞洲盤初維持于1665美元水平附近，盡管美國上周公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，并一度推動金價快速沖高至1680美元處，但后續(xù)買盤跟進(jìn)乏力令最終無功而返。美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，美國1月非農(nóng)就業(yè)人口增長15.7萬人，不及預(yù)期增幅16.0萬人。不過，去年12月非農(nóng)就業(yè)人口修正后的增幅為19.6萬人，初值為增長15.5萬人。同時，去年11月數(shù)據(jù)修正為增長24.7萬人，初值為增長16.1萬人。數(shù)據(jù)還顯示，美國1月失業(yè)率回升至7.9%，預(yù)期為7.8%。預(yù)計(jì)短期內(nèi)金市維持上落走勢的概率較大，核心交投區(qū)間在1650-1680美元之間。
　　
　　現(xiàn)如今幾乎所有的投資者都知道有財(cái)政懸崖這么回事了，但是或許水對于“黃金懸崖”這個新名詞還很陌生。由于全球黃金產(chǎn)量在近幾年內(nèi)達(dá)到了創(chuàng)記錄最高水平，因此具體可能在2017年前后將會出現(xiàn)全球主要的黃金礦商的產(chǎn)量大幅下降，這就是所謂的“黃金懸崖”即“黃金產(chǎn)量懸崖”。
　　
　　根據(jù)WGC的統(tǒng)計(jì)，自從金礦開采以來，地球上已挖出了171,300噸黃金，其中約有60%是在1950年以后開采的。美國地質(zhì)學(xué)會預(yù)測，仍有約51,000噸黃金埋在地表之下，而每年的全球開采量大約是730噸黃金，粗略一算便是70年的時間。有消息稱，在廣闊的海洋里有將近2000萬噸的黃金，而于地球相鄰的某些小行星上也存在大量的黃金。不幸的是，除非能夠想到經(jīng)濟(jì)可*的辦法從海洋或是太空獲得這些黃金，否則它們就是不可利用的。故得出的結(jié)論便是：在現(xiàn)有的情況下，黃金供應(yīng)仍將繼續(xù)緊張。事實(shí)上，“黃金產(chǎn)量懸”背后的原因很簡單：新發(fā)現(xiàn)的大規(guī)模黃金儲備資源太少了，不足以維持現(xiàn)有的生產(chǎn)率。
　　
　　許多礦商都開始推遲或取消開采項(xiàng)目，因?yàn)槌杀緣毫�較大等種種因素存在，這就導(dǎo)致了“黃金懸崖”正在逼近。在目前的環(huán)境下，并購還將持續(xù)成為未來黃金產(chǎn)業(yè)的主題。過去10年內(nèi)，許多并購交易都包含規(guī)模大但品質(zhì)級別較低的黃金資源儲藏。然而，太多這樣的交易最后卻成了買方的災(zāi)難，因?yàn)槌杀旧蠞q、虧損減記和CEO下臺的事件時有發(fā)生。預(yù)計(jì)未來的黃金產(chǎn)業(yè)并購項(xiàng)目將包含那些資本密度較低的項(xiàng)目。原因系這些項(xiàng)目的后勤情況較好，且回報率較高。
　　
　　由于黃金的需求量將繼續(xù)保持強(qiáng)勁，但在金屬開采業(yè)中卻不會有產(chǎn)量增加來回應(yīng)。有數(shù)據(jù)顯示，黃金行業(yè)去年的勘探支出創(chuàng)下80億美元的紀(jì)錄值，但金礦發(fā)現(xiàn)率卻仍在下降。去年總共只發(fā)現(xiàn)了3座金礦，遠(yuǎn)不及1991年的11座，并且去年的3座都算不是超大金礦，即儲量超過2000萬盎司。這就表明盈虧平衡點(diǎn)正在上升，因此黃金牛市沒有終止的跡象也是理所應(yīng)當(dāng)。
　　
　　事實(shí)證明，發(fā)現(xiàn)新礦、為獲得開采許可而進(jìn)行談判、以及與當(dāng)?shù)卣�府打交道開始變得越發(fā)艱難�，F(xiàn)在越來越難找到儲藏量大的金礦，加上開采這些金礦的時間可能要比十年前多出一倍。這樣就會形成新礦的開發(fā)速度不及之前的預(yù)想，以及無法替代舊礦的關(guān)閉速度。已經(jīng)有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2013年的全球金礦產(chǎn)量可能僅增長0.7%，為2008年來最低增幅；
　　
　　實(shí)物黃金的總供應(yīng)量明年將減少0.4%。而關(guān)于黃金生產(chǎn)商的盈虧平衡點(diǎn)，請各位務(wù)必關(guān)注起來，包括資本、開采、行政支出和利息在內(nèi)，黃金生產(chǎn)商的盈虧平衡點(diǎn)是每盎司大約1500美元。非常簡單的道理：目前的金價一旦跌至1500美元下方，那么黃金生產(chǎn)商將出現(xiàn)虧損的情況，進(jìn)而會停止開采。而隨著需求持續(xù)升溫，金價勢必在供需關(guān)系的作用下重新走高。好消息是，現(xiàn)在的金價距離盈虧平衡點(diǎn)之間的溢價程度并不大，壞消息則是，想金價長時間停留在2000美元下方的可能性正在減小。
　　
　　從黃金月K線圖并結(jié)合布林通道來看，能夠確定下方的極為重要支撐便是月布林帶中軌所在1620美元，本月再度測試甚至是短暫跌破的機(jī)會依舊存在。之前出現(xiàn)類似的走勢還是追溯到2008年10月的681美元，即創(chuàng)1032美元高點(diǎn)后的大級別調(diào)整最低位。而隨后便是近3年的單邊震蕩上行，金價也始終是沿著布林帶上軌運(yùn)行。此番自1920美元展開大級別調(diào)整在時間周期上仍未完結(jié)，目前總共進(jìn)行了17個交易月，距離變盤時間窗口第21個交易月仍需時日，因此推測后市將以“時間換空間”-- 橫盤箱體上落走勢的概率頗大，箱體兩端大致鎖定于1600- -1850美元。短期內(nèi)，由于日K線下方多條支撐均線重新走平，料后市在1650美元一線獲得支持后，金價將逐步*穩(wěn)，但上方1680美元處阻力有效突破存在難度。
　　
　　國際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　1.建議考慮在1671--1673美元區(qū)間做空，有效突破1675美元止損，1657--1659美元區(qū)間止盈。
　　
　　2.也可考慮在1657--1659美元區(qū)間做多，有效跌破1655美元止損，1668--1670美元區(qū)間止盈。