3月4日，今日整體觀點(diǎn)：資金大舉撤離，金市依舊偏空

　　國(guó)際金價(jià)周一亞洲早盤(pán)溫和走高至1580美元上方，逢低買盤(pán)以及實(shí)物需求回歸令黃金重新走穩(wěn)。美國(guó)政府全面自動(dòng)減支機(jī)制正式啟動(dòng)，同時(shí)歐洲依舊深陷經(jīng)濟(jì)衰退泥潭，投資者擔(dān)憂情緒或?qū)⒁�發(fā)新的避險(xiǎn)買盤(pán)。美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬上周五晚間指示聯(lián)邦機(jī)構(gòu)開(kāi)始實(shí)施全面的支出削減措施，由此啟動(dòng)了美國(guó)歷史上罕見(jiàn)的預(yù)算削減行動(dòng)，此舉可能持續(xù)數(shù)月之久。
　　
　　由于美國(guó)政府未能就減赤協(xié)議的替代性措施達(dá)成協(xié)議，奧巴馬簽署的自動(dòng)減支令正式啟動(dòng)了強(qiáng)制性支出削減機(jī)制。奧巴馬的指令將要求超過(guò)20家聯(lián)邦機(jī)構(gòu)、白宮和國(guó)會(huì)在未來(lái)七個(gè)月收縮預(yù)算，以削減約850億美元的預(yù)算資金。減支措施涉及國(guó)防（占比超過(guò)一半）和國(guó)內(nèi)項(xiàng)目，醫(yī)療保險(xiǎn)計(jì)劃中支付給醫(yī)生和醫(yī)院的資金也將縮減。減支的規(guī)模僅占年度聯(lián)邦支出的2.4%，但因涉及面廣，故奧巴馬政府此前已經(jīng)發(fā)出警告，稱減支措施將干擾航空旅行、教育、住房市場(chǎng)和交通計(jì)劃等多個(gè)領(lǐng)域的活動(dòng)。當(dāng)然，實(shí)際影響還要到減支措施逐步實(shí)施之后才會(huì)明了。
　　
　　目前來(lái)看，市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示黃金ETP（交易所交易產(chǎn)品）的單月資金流出創(chuàng)下歷史新高。SPDR黃金信托ETF（GLD）份額上周五收于152.33美元，下跌了0.4%。在2月20日-25日期間黃金ETP的單日凈流出高達(dá)10噸，大部分贖回出現(xiàn)在最大的黃金ETP--SPDR（GLD），整個(gè)2月份該產(chǎn)品持倉(cāng)下降58噸。投資者在2月的最后一周從整個(gè)板塊的基金中抽出42.3億美元，其中95%發(fā)生在黃金和貴金屬基金。
　　
　　近期，全球主要股市繼續(xù)是一片“歡聲笑語(yǔ)”，就連“慘綠”多年的中國(guó)股市也貌似找回了“小陽(yáng)春感覺(jué)”。與之形成鮮明對(duì)比的是，投資者對(duì)大宗商品市場(chǎng)的興趣索然。以下就是當(dāng)前兩大主要資產(chǎn)類別的走勢(shì)存在巨大差異的寫(xiě)照：MSCI全球指數(shù)較去年11月中旬觸及的低點(diǎn)上漲了13%，而湯森路透/Jefferies CRB大宗商品指數(shù)同期僅上漲了3.9%。接下來(lái)的數(shù)據(jù)就更為直觀了：全美最大共同基金Vanguard在今年1月客戶賬戶存入資金243億美元，刷新單月最高記錄，其中約200億美元流入股票型共同基金和ETF，體現(xiàn)出美國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的跡象驅(qū)使投資者大批回歸股市。Vanguard聲明稱，1月客戶賬戶資金環(huán)比增長(zhǎng)約40%，超過(guò)了去年12月創(chuàng)下的168億美元最高紀(jì)錄。
　　
　　截至去年12月31日數(shù)據(jù)，Vanguard是第三大美國(guó)ETF供應(yīng)商，旗下這類ETF規(guī)模2460億美元，僅次于貝萊德和State Street。數(shù)據(jù)還顯示，1月份的前三周，在過(guò)去六個(gè)公歷年份遭遇贖回的美國(guó)股票基金資金流入161億美元。但同樣在1月，美國(guó)共同基金卻迎來(lái)客戶凈存入資金648億美元，為單月最高紀(jì)錄，上次紀(jì)錄是2009年5月的526億美元。這類股票型基金三周內(nèi)客戶凈存入資金299億美元，超過(guò)2006年以來(lái)任何一個(gè)月的全月水平。
　　
　　另外，截至1月30日的四周內(nèi)，股票型共同基金凈流入總規(guī)模207億美元，創(chuàng)2000年4月12日以來(lái)最高紀(jì)錄，上一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅至今從未有如此規(guī)模。而同期股票投資者投資股票型共同基金和ETF產(chǎn)品凈規(guī)模342億美元，為1996年1月以來(lái)最高。股市與大宗商品市場(chǎng)之間的相關(guān)性不斷下降。其中一個(gè)原因就是投資者的擔(dān)憂情緒已經(jīng)緩解。每當(dāng)投資者認(rèn)為形勢(shì)糟糕時(shí)，資產(chǎn)價(jià)格的走勢(shì)往往會(huì)出奇一致。過(guò)去幾個(gè)月出現(xiàn)了一些經(jīng)濟(jì)面利好消息，其中包括美國(guó)避開(kāi)了“財(cái)政懸崖”。這為全球多數(shù)主要股市的反彈增添了動(dòng)力。作為全球經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)構(gòu)件，大宗商品本應(yīng)該分享這種樂(lè)觀情緒所帶來(lái)的提振。但事實(shí)似乎并非如此，主要有以下三個(gè)方面的原因：全球經(jīng)濟(jì)增速、中國(guó)所發(fā)揮的作用以及大宗商品市場(chǎng)周期的長(zhǎng)度。
　　
　　黃金月K線圖并結(jié)合布林通道來(lái)看，能夠確定的極為重要支撐便是月線布林帶中軌所在的1633美元。考慮到正如此前預(yù)期該位置已經(jīng)被有效擊穿，故判斷戰(zhàn)略性多頭建倉(cāng)的時(shí)機(jī)已真正到來(lái)。之前出現(xiàn)類似的走勢(shì)還要追溯到2008年10月的681美元，在創(chuàng)1032美元高點(diǎn)后的大級(jí)別調(diào)整最低位，當(dāng)月也是收于布林帶中軌的下方。隨后便是近三年的單邊震蕩上行，金價(jià)也始終是沿著布林帶上軌運(yùn)行。請(qǐng)注意，681美元相距當(dāng)時(shí)的中軌761美元有10%加速殺跌尋底空間。而此番的中軌位于1633美元，只要本月也就是3月份的最低點(diǎn)不會(huì)再低于上月低點(diǎn)1555美元，那么就基本可以確定加速殺跌尋底空間在5%左右，且已經(jīng)完成。同時(shí)，自1920美元展開(kāi)大級(jí)別調(diào)整在時(shí)間周期上仍未完結(jié)，目前總共進(jìn)行了18個(gè)交易月，距離變盤(pán)時(shí)間窗口第21個(gè)交易月仍需數(shù)月，因此推測(cè)后市將以“時(shí)間換空間”-- 箱體上落走勢(shì)的概率頗大，該運(yùn)行箱體兩端應(yīng)調(diào)整為1555- -1665美元，即前者為上月最低點(diǎn)，后者為上方200天均線。
　　
　　國(guó)際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　1.建議考慮在1591--1593美元區(qū)間做空，有效突破1595美元止損，1578--1580美元區(qū)間止盈。
　　
　　2.也可考慮在1572--1574美元區(qū)間做多，有效跌破1570美元止損，1587--1589美元區(qū)間止盈。