6月25日，今日整體觀點(diǎn)：流動(dòng)性恐慌蔓延金銀持續(xù)承壓

　　現(xiàn)貨黃金昨日收盤價(jià)1281.93元/盎司，盤中最高1301.30美元/盎司，最低1276.12美元/盎司；現(xiàn)貨白銀昨日收盤價(jià)19.67元/盎司，盤中最高20.22美元/盎司，最低19.45美元/盎司。
　　
　　今日中國(guó)股市繼黑色星期一后恐慌情緒持續(xù)蔓延，上證綜指跳空低開后不斷走低，午后盤中最低下探至1849.65。日經(jīng)和其他亞洲股市也受累下跌。在美聯(lián)儲(chǔ)執(zhí)意計(jì)劃退出QE收緊流動(dòng)性后，中國(guó)央行更用行動(dòng)表明了維持偏緊貨幣政策的決心。市場(chǎng)預(yù)期在做出急速掉頭的過程中，甩落出一地驚愕的眼球。
　　
　　金銀鉑貴金屬市場(chǎng)也接二連三的不斷響起機(jī)構(gòu)調(diào)整預(yù)期的提示音。高盛集團(tuán)周一下調(diào)了今明兩年的金價(jià)預(yù)期，高盛預(yù)計(jì)，今年年底金價(jià)將在每盎司1,300美元左右，還預(yù)計(jì)2014年底金價(jià)將回落至每盎司1,050美元。高盛稱，鑒于該行美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將好轉(zhuǎn)、且貨幣政策的寬松程度料降低，中期來看，金價(jià)還會(huì)進(jìn)一步下降；此外，隨著定量寬松政策可能很快收縮，甚至比之前預(yù)想的提前，因此美國(guó)的利率變動(dòng)軌道正在加速向前。與此同時(shí)，高盛還指出，各大央行購買黃金的行為不足以抵消金價(jià)的下行走勢(shì)。不過該行還預(yù)計(jì)，金價(jià)回落應(yīng)會(huì)促使黃金生產(chǎn)商削減產(chǎn)量，因此金價(jià)可能會(huì)在每盎司1,200美元的水平獲得更長(zhǎng)期支撐。同樣，瑞士銀行周一下調(diào)了今明兩年的銀價(jià)預(yù)期，并警告稱，由于美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備縮減其刺激政策規(guī)模，銀價(jià)傾向于追隨金價(jià)走低。瑞銀將白銀1個(gè)月目標(biāo)價(jià)下調(diào)至每盎司17.50美元；將3個(gè)月目標(biāo)價(jià)下調(diào)至每盎司20.50美元。該行預(yù)計(jì)，2013年白銀均價(jià)將為每盎司24美元；2014年白銀均價(jià)為每盎司25美元。瑞銀分析師JoniTeves表示，眼下銀價(jià)自身依然缺乏驅(qū)動(dòng)力，因而將從黃金市場(chǎng)獲取交投線索；這意味著隨著黃金市場(chǎng)人氣進(jìn)一步降溫，銀價(jià)也將面臨壓力。鑒于白銀的波動(dòng)幅度通常大于黃金，因此銀價(jià)短線面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)更大。但她表示，未來銀價(jià)的前景看上去會(huì)好一些。不同于黃金，白銀被廣泛應(yīng)用于工業(yè)領(lǐng)域。隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回升，電子和太陽能等行業(yè)對(duì)白銀的需求將增加。Teves稱，全球經(jīng)濟(jì)的正�；�以及經(jīng)濟(jì)增速恢復(fù)健康，應(yīng)會(huì)增強(qiáng)基本面因素在白銀市場(chǎng)的影響力。此外，瑞士信貸下調(diào)了對(duì)貴金屬和部分*金屬的價(jià)格預(yù)期。瑞士信貸的分析師周一在研究報(bào)告中稱，該行最新預(yù)計(jì)黃金三個(gè)月目標(biāo)價(jià)在每盎司1,150美元，之前的預(yù)期為每盎司1,300美元。該行還將黃金12個(gè)月目標(biāo)價(jià)下調(diào)至1,250美元，之前預(yù)期為每盎司1,450美元。
　　
　　金、銀、鉑期貨周一大幅跌至數(shù)年低點(diǎn)，因投資者認(rèn)為美國(guó)利率的逐步上行與中國(guó)的信貸吃緊狀況將制約需求，因此紛紛拋售貴金屬。紐約商交所Comex分部交投最為活躍的八月黃金期貨合約結(jié)算價(jià)跌14.90美元，至每盎司1277.10美元，跌幅1.2%。七月銀期貨合約結(jié)算價(jià)跌2.3%，至每盎司19.493美元。金、銀期貨結(jié)算價(jià)均創(chuàng)出2010年9月以來的最低水平。七月交割的鉑期貨合約結(jié)算價(jià)跌3%，至每盎司1329.10美元，創(chuàng)2009年10月以來最低水平。貴金屬價(jià)格之所以承壓，是因?yàn)槭袌?chǎng)擔(dān)心，在中國(guó)央行暗示不會(huì)采取決定性的措施來緩解信貸緊張局面之后，中國(guó)銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性將會(huì)吃緊。中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩可能會(huì)制約投資者購買貴金屬的能力。此外，金融系統(tǒng)信貸資金短缺也可能迫使銀行通過出售或出借貴金屬來獲得現(xiàn)金融資。促使投資者紛紛賣出貴金屬的另一個(gè)原因是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷企穩(wěn)將驅(qū)使美聯(lián)儲(chǔ)收緊每月850億美元的債券購買計(jì)劃�；鶞�(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率周一觸及了近兩年來的最高水平。在利率預(yù)期上升的環(huán)境中，本身不提供收益的貴金屬往往會(huì)失去投資者的關(guān)注。
　　
　　全球最大的黃金上市交易基金（ETF）SPDRGold Trust截至6月24黃金持倉再減，凈持倉量為985.73噸。全球最大的iSharesSilver Trust白銀ETF截至6月24日白銀持倉劇降，凈持倉量為9881.87噸。
　　
　　今日公布的數(shù)據(jù)極多，可關(guān)注法國(guó)6月INSEE商業(yè)信心指數(shù)，意大利4月季調(diào)后零售銷售月率，英國(guó)6月CBI零售銷售差值和7月零售銷售預(yù)期指數(shù)，重點(diǎn)關(guān)注晚間美國(guó)公布的一系列數(shù)據(jù)：美國(guó)5月耐用品訂單月率，4月FHFA房?jī)r(jià)指數(shù)月率，4月S&P/CS20座大城市房?jī)r(jià)指數(shù)年率，6月里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)，5月新屋銷售總數(shù)年化，6月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)和6月達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)服務(wù)業(yè)活動(dòng)指數(shù)。
　　
　　現(xiàn)貨黃金方面，昨日收小陰線，基本回吐了周五的小幅反彈，金價(jià)走勢(shì)依舊疲軟，受制于日線布林下軌壓制，連5日均線都無法企及，盤中數(shù)次反彈都遭遇夭折，1小時(shí)MACD快速線始終無法成功上破0軸，目前2小時(shí)布林軌走平，短期指標(biāo)指示震蕩，晚間數(shù)據(jù)較多，可能形成短期趨勢(shì)。交易策略建議觀望為宜。
　　
　　國(guó)際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　策略：穩(wěn)健者觀望為宜，價(jià)格站穩(wěn)1274美元附近可介入短多，上看1297美元，有效下破1270美元止損，如價(jià)格上行至1300上方受阻可介入短空，下看1280美元附近，有效上破1307美元止損。