納斯達(dá)克停盤：華爾街又一大警鐘

　　8月22號(hào)中午12點(diǎn)剛過(guò)，某主要券商L的交易部門開(kāi)始注意到納斯達(dá)克的一些交易異常，芝加哥交易所，BATS交易所以及DIRECT EDGE等主要交易所開(kāi)始拒絕接受發(fā)往納斯達(dá)克的訂單。在早上剛剛經(jīng)歷了紐交所系統(tǒng)故障的小波浪后，交易員們紛紛把目光轉(zhuǎn)移回納斯達(dá)克。
　　
　　不過(guò)市場(chǎng)貌似仍然平靜，沒(méi)有任何的納斯達(dá)克的官方聲明通過(guò)電話或者郵件發(fā)布給券商。過(guò)了不久，首先在納斯達(dá)克的官方網(wǎng)站上發(fā)現(xiàn)公告，表示一些交易代碼的股票無(wú)法給出定價(jià)。在發(fā)現(xiàn)公布的消息后，券商還以為只是暫時(shí)時(shí)問(wèn)題，開(kāi)始把所有交易納斯達(dá)克上市股票的訂單轉(zhuǎn)發(fā)給其它交易所，很快事情變得有些不對(duì)，發(fā)向別的交易所也無(wú)法處理納斯達(dá)克的股票訂單。
　　
　　到1點(diǎn)多該券商交易人員開(kāi)始意識(shí)到整個(gè)納斯達(dá)克的整個(gè)給出訂單價(jià)格的系統(tǒng)上出了問(wèn)題，也就是說(shuō)整個(gè)行業(yè)都被受到牽連，最可怕的誰(shuí)都不知道到底什么時(shí)候納斯達(dá)克能恢復(fù)交易。隨即，整個(gè)部門便受到潮水一樣來(lái)自投資人的電話和郵件，要求確認(rèn)并核對(duì)所有截止至當(dāng)時(shí)所有的成交額，以及之前下的訂單。
　　
　　同時(shí)和客戶，以及交易所幾方確認(rèn)已經(jīng)發(fā)生的交易，很多交易員罵聲不斷，開(kāi)始忙于電話納斯達(dá)克取消訂單。最緊張的是日間交易員，手上很多早上建的倉(cāng)，需要在當(dāng)天平倉(cāng)，因?yàn)槿绻�隔夜，不光是流通性的�?wèn)題，持倉(cāng)價(jià)值可能發(fā)生很大變化。
　　
　　納斯達(dá)克終于分別在1點(diǎn)43分和2點(diǎn)09分，兩次發(fā)出電郵，解釋出了問(wèn)題的環(huán)節(jié)，并且說(shuō)明恢復(fù)交易的計(jì)劃，大家稍稍松口氣。到3點(diǎn)25分，交易正式恢復(fù)。而在此期間，各種金融公司里都因?yàn)榇耸鲁霈F(xiàn)了各種混亂的場(chǎng)面
　　
　　假日中的納斯達(dá)克CEO Bob Greifeld不會(huì)想到這樣一場(chǎng)交易事故把他拉回到工作，事情還很快驚動(dòng)了總統(tǒng)奧巴馬和財(cái)長(zhǎng)Jack Lew。23號(hào)一早7點(diǎn)多，Greifeld已經(jīng)坐在CNBC的攝像機(jī)前，就此接受采訪。
　　
　　英語(yǔ)有句俗話，“any publicity is good publicity”（媒體宣傳總是好事），而對(duì)Geifeld而說(shuō)，這句話莫過(guò)于最大的一句玩笑。觀眾還對(duì)他上一次2012年6月初接受CNBC的采訪記憶猶新，那次的話題是Facebook上市，納斯達(dá)克出現(xiàn)交易技術(shù)問(wèn)題。
　　
　　重新回到采訪椅上，又一次為納斯達(dá)克挽回面子做努力，這個(gè)創(chuàng)立出最早電子交易配對(duì)系統(tǒng)之一的行業(yè)老將，應(yīng)該是如坐針氈。他一再?gòu)?qiáng)調(diào)納斯達(dá)克為了保護(hù)長(zhǎng)線投資人平等利益，才有責(zé)任心得決定停止交易，來(lái)重建投資人的信心。但投資人的信心不是那么好挽回的，納斯達(dá)克的股票已經(jīng)在22日當(dāng)天下滑了3.4%，在23號(hào)采訪后也沒(méi)有完全反彈。
　　
　　納斯達(dá)克在的交易量22號(hào)只有不到10億，比前一個(gè)交易日下降了近36%，比上一周下降了近47%。交易所和券商都是考交易掙錢的，交易的錢掙不到，加上交易中的各種損失（在全部清算后才能估計(jì)），讓本來(lái)就因?yàn)橄募径�比較清淡的金融業(yè)又再添一絲陰霾。
　　
　　雖然沒(méi)有那么大規(guī)模，納斯達(dá)克已經(jīng)不是第一次出現(xiàn)交易技術(shù)問(wèn)題。在2001年6月29日下午2點(diǎn)30分，納斯達(dá)克宣布曾經(jīng)停止了一切交易，當(dāng)時(shí)是價(jià)格系統(tǒng)出現(xiàn)問(wèn)題，同馬上關(guān)閉處理訂單的系統(tǒng)。今年5月16日，納斯達(dá)克的期權(quán)交易也一度因?yàn)榧夹g(shù)原因暫停。
　　
　　更加著名的案例就是去年的Facebook上市。讓人們?cè)黾恿诵袠I(yè)電子化變革的種種疑問(wèn)。而就在此事發(fā)生之前，高盛又剛剛在周二曝出了程序錯(cuò)誤造成的期權(quán)交易出現(xiàn)問(wèn)題。不管是不是巧合，電子化交易背后已經(jīng)是罵聲一片。
　　
　　不過(guò)現(xiàn)在期權(quán)交易之父Myron Scholes在高盛事件后接受FT采訪是一句話說(shuō)得很中肯：“在我們用科技之前，我們也犯過(guò)很多錯(cuò)。不要忘記投資人確實(shí)因?yàn)榭萍疾僮鳙@利更多�！蔽覀円�?yàn)樽非蟾咚俣群屠麧?rùn)，開(kāi)始了對(duì)電子交易的癡狂，在1987年的黑色星期一，首個(gè)程序交易造成股市崩盤經(jīng)典案例后，就應(yīng)該知道存在的巨大風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)然事過(guò)多年，我們也應(yīng)該知道趨勢(shì)可能很難逆轉(zhuǎn)。
　　
　　問(wèn)題就在于電子化交易，帶來(lái)出的問(wèn)題也是電子化加速度的，但我們問(wèn)題的解決方式和效率卻還是人類級(jí)的，讓我們面對(duì)錯(cuò)誤時(shí)顯得那樣不堪一擊。而增加類似問(wèn)題的科技解決方案體系可能不是個(gè)短期工程，去年騎士資本出現(xiàn)程序錯(cuò)誤蒙受巨大交易損失后，很多金融機(jī)構(gòu)都已經(jīng)注意到科技風(fēng)險(xiǎn)的重量，在開(kāi)發(fā)相應(yīng)的防范程序，包括這次納斯達(dá)克的處理，至少是沒(méi)有讓報(bào)價(jià)混亂的情況下去執(zhí)行任何交易，造成大的交易損失。
　　
　　應(yīng)該說(shuō)行業(yè)還是在向前走的。當(dāng)然阻力依然有，那就是成本和時(shí)間。SEC數(shù)月前就公布了增加電子交易監(jiān)管系統(tǒng)要求的草案，包括紐交所在內(nèi)很多公司的意見(jiàn)就是成本太高，同時(shí)很多執(zhí)行的時(shí)間可能變慢，有悖于電子交易的初衷。納斯達(dá)克停盤事件后，SEC的主席Mary Jo White已經(jīng)召開(kāi)金融行業(yè)會(huì)議，在越來(lái)越多的交易錯(cuò)誤后，金融界的傾向也會(huì)發(fā)生變化，讓改革加速。
　　
　　納斯達(dá)克這次的處理的最大敗筆不在停盤，也不在對(duì)交易系統(tǒng)出錯(cuò)的處理，而是在和市場(chǎng)的溝通，沒(méi)有更早得讓交易人員知道哪里出了問(wèn)題，哪些交易受影響，直到交易快重新開(kāi)始，才在推特是給出一條消息。
　　
　　雖然電子化交易讓人的參與越來(lái)越少，但是這畢竟是人在背后控制，是信心在背后支撐的市場(chǎng)，到最后還是要知道怎么給人一個(gè)交待，這不管到什么時(shí)候都不是一個(gè)兩個(gè)代碼可以解決的。坊間也在討論，這次的事件可能還會(huì)讓他們失去Twitter的上市。