金價(jià)回暖 背后推手恐無(wú)恒力

　　當(dāng)北美和中國(guó)大部仍飽受嚴(yán)寒時(shí)，黃金市場(chǎng)卻早早迎來(lái)了“暖春”。雖然2013年金價(jià)全年錄得超過(guò)28%的跌幅陰影仍在，但美國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)的疲弱亦揮之不去，2014年至今紐約金價(jià)趁勢(shì)上漲近10%，在西方情人節(jié)當(dāng)日收于每盎司1318.6美元，升至逾3個(gè)月高位。
　　
　　市場(chǎng)在短期仍將測(cè)試每盎司1300美元價(jià)位的支撐力，分析人士指出，2月5日以來(lái)黃金市場(chǎng)錄得“八連陽(yáng)”走勢(shì)，主要由于現(xiàn)貨黃金需求增長(zhǎng)，且受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)相關(guān)擔(dān)憂情緒的提振，但市場(chǎng)依然憂慮，在亞洲購(gòu)金旺季結(jié)束后，以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)從嚴(yán)寒中回暖，金價(jià)有可能在不久再次遭到拋壓。
　　
　　上漲氛圍濃厚
　　
　　2月14日，在情人節(jié)的節(jié)日氣氛中，商品市場(chǎng)中黃金與白銀表現(xiàn)最為搶眼。金價(jià)和銀價(jià)紛紛漲至三個(gè)月高點(diǎn)。
　　
　　紐約商品交易所COMEX交投最活躍的4月黃金期貨連續(xù)8個(gè)交易日上漲，收盤(pán)漲18.50美元，至每盎司1318.6美元，漲幅1.4%，創(chuàng)去年11月6日來(lái)最高點(diǎn)位。白銀價(jià)格漲勢(shì)更猛，COMEX3月白銀期貨合約價(jià)格漲1.02美元至每盎司21.42美元，漲幅5%，觸及去年11月8日來(lái)最高水平，同時(shí)也創(chuàng)下去年9月19日來(lái)最大單日百分比漲幅。
　　
　　市場(chǎng)多將貴金屬市場(chǎng)的上漲歸因于差勁的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，邏輯是它加大了美聯(lián)儲(chǔ)放慢縮減購(gòu)債計(jì)劃的可能性。這種氛圍是從去年底開(kāi)始形成的，美國(guó)勞工部在北京時(shí)間2014年1月10日晚間公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2013年12月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加7.4萬(wàn)，創(chuàng)三年來(lái)最低月度增幅，預(yù)期增加19.6萬(wàn)，前值修正為增加24.1萬(wàn)。
　　
　　差勁數(shù)據(jù)在2月再度延續(xù)，由于1月份美國(guó)依然沒(méi)有擺脫暴雪惡劣天氣的影響，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)增長(zhǎng)乏力，當(dāng)月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為11.3萬(wàn)人，雖然高于前月水平，但與18.5萬(wàn)人的預(yù)期值相比仍存在明顯差距。分析人士指出，美國(guó)持續(xù)的暴雪天氣拖累了就業(yè)增長(zhǎng)及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，也促使投資者將資金轉(zhuǎn)移到貴金屬市場(chǎng)以尋求避險(xiǎn)，從而推高了黃金等貴金屬價(jià)格。
　　
　　黃金市場(chǎng)上漲氛圍濃厚，數(shù)據(jù)顯示，截至2月13日，全球最大黃金ETF—SPDR Gold Trust持倉(cāng)量較前日增加0.9%，至2592.5萬(wàn)盎司，為去年12月20日以來(lái)最高水平。
　　
　　分析師指出，近幾周黃金ETF需求似乎已經(jīng)“穩(wěn)定”，自今年年初以來(lái)，股市疲軟的表現(xiàn)令黃金投資看起來(lái)更具吸引力。道瓊斯工業(yè)指數(shù)在2014年1月累計(jì)跌幅超過(guò)5%。
　　
　　反彈“底氣不足”
　　
　　如果從2月來(lái)看，近期金價(jià)扭轉(zhuǎn)了同股市走勢(shì)恰恰相反的關(guān)聯(lián)。截至2月14日，道瓊斯工業(yè)指數(shù)當(dāng)月累計(jì)漲幅接近3%。分析人士指出，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱是因嚴(yán)寒天氣的暫時(shí)影響，因而市場(chǎng)冒險(xiǎn)意愿仍繼續(xù)增強(qiáng)，按此邏輯，隨著天氣轉(zhuǎn)暖經(jīng)濟(jì)升溫，將顯然利空于黃金市場(chǎng)。
　　
　　跳出疲弱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)本身來(lái)看，此前美聯(lián)儲(chǔ)新任主席耶倫雖定調(diào)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持相對(duì)寬松的貨幣環(huán)境，但她也強(qiáng)調(diào)控制通脹維持美元強(qiáng)勢(shì)，因此一些分析師認(rèn)為，對(duì)貴金屬價(jià)格持續(xù)顯著回升不宜期待過(guò)高。美元指數(shù)在2月至今累計(jì)下跌超過(guò)1.4%，于2月14日收于80.13點(diǎn)。
　　
　　此前，多位分析師接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前整體市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)和美聯(lián)儲(chǔ)QE政策退出已基本達(dá)成共識(shí)，并開(kāi)始關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)加息，因?yàn)樗鼘⑹?a href=http://techconroadsolutions.com/fx/>美元擺脫零利率，成為較黃金更好的避險(xiǎn)選擇，而美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束QE政策是加息前的必經(jīng)步驟，因此每次削減量化寬松規(guī)模操作將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響，也將有可能拉低貴金屬價(jià)格。
　　
　　雖然，市場(chǎng)也認(rèn)為1100-1200美元/盎司的價(jià)格已接近黃金的生產(chǎn)成本，進(jìn)一步下跌的空間有限，因此市場(chǎng)中也出現(xiàn)了黃金價(jià)格將上漲的聲音，但中國(guó)春節(jié)過(guò)后貴金屬實(shí)物的強(qiáng)勁需求開(kāi)始減弱。市場(chǎng)“看多者”亦擔(dān)憂，目前美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)放緩縮減購(gòu)債規(guī)模的步伐，但這種放慢步伐的節(jié)奏可能是受寒冷季節(jié)影響，春天回暖后美聯(lián)儲(chǔ)可能迅速恢復(fù)縮減購(gòu)債。
　　
　　1月23日，美聯(lián)儲(chǔ)新任主席耶倫在眾議院金融服務(wù)委員會(huì)聽(tīng)證會(huì)上稱，如果較好的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景被證實(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)繼續(xù)有序縮減購(gòu)債規(guī)模，并且美聯(lián)儲(chǔ)只有在經(jīng)濟(jì)前景嚴(yán)重惡化的情況下才會(huì)增加購(gòu)買資產(chǎn)的規(guī)模。
　　
　　因此，貴金屬價(jià)格上漲的基本面支撐并不十分牢固。分析師指出，對(duì)于未來(lái)貴金屬價(jià)格的走勢(shì)前景仍不明朗。梳理整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境，宜謹(jǐn)慎看待現(xiàn)階段金價(jià)的反彈，不宜盲目跟隨金價(jià)轉(zhuǎn)暖的表象追漲。