因全球債券收益率猛跌,投資者的利息收益縮水。對(duì)于收益率的下跌,政府卻無(wú)動(dòng)于衷。 據(jù)CNBC報(bào)道,惠譽(yù)周三公布一份報(bào)告稱,全球投資者在主權(quán)債務(wù)領(lǐng)域的投資額總計(jì)達(dá)38萬(wàn)億美元,相較于2011年的收益率水平,投資者的年均投資收益縮水了5000億美元。 惠譽(yù)還表示:“因受央行貨幣刺激政策影響,主權(quán)借貸成本已經(jīng)下降,現(xiàn)金流的收益已經(jīng)有效地從全球投資者手中轉(zhuǎn)移到主權(quán)發(fā)行人手中。這對(duì)依賴收入的投資者(如保險(xiǎn)公司以及養(yǎng)老基金) 提出了新的挑戰(zhàn),但是另一方面,政府的借貸成本卻得以不斷降低! 惠譽(yù)還指出,然而,隨著利率較高的債券逐漸到期以及低利率債券的發(fā)行,借款人將緩慢的獲得收益。 據(jù)惠譽(yù)表示,那些打算購(gòu)買資產(chǎn)并持有至到期的投資者將不得不花費(fèi)現(xiàn)金擁有購(gòu)買利率較低的債券,從而使他們的利息收入減少。 政府債券收益率一般與價(jià)格相反,因大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家央行為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),全球債券收益率幾乎都大幅下跌。 避險(xiǎn)需求的上升引發(fā)了對(duì)主權(quán)債務(wù)的搶購(gòu),導(dǎo)致各國(guó)政府債券收益率不斷下行。 包括德國(guó)和日本在內(nèi)的國(guó)債收益率已經(jīng)低于零,意味著投資者反而要向借款人支付利息。 美國(guó)10年期國(guó)債收益率7月份跌至紀(jì)錄低點(diǎn)。對(duì)全球經(jīng)濟(jì)是否穩(wěn)健的擔(dān)憂同樣刺激避險(xiǎn)資產(chǎn)的現(xiàn)金流入,比如政府債券。 惠譽(yù)還指出,隨著時(shí)間的流失,債券收益率的下行有可能會(huì)導(dǎo)致更多的政府轉(zhuǎn)向財(cái)政刺激計(jì)劃。 惠譽(yù)還警示道,然而,對(duì)政府的擔(dān)憂也有許多。債券收益率的下跌可能推高政府債務(wù)水平、增加總負(fù)債量。
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