如果歐洲央行進(jìn)一步量化寬松，歐元將會(huì)有何反應(yīng)？

　　北京時(shí)間周四(9月8日)19:45，歐洲央行將會(huì)公布其9月利率決議，且隨后20:30歐洲央行行長(zhǎng)德拉基將召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。雖然市場(chǎng)一致認(rèn)為歐洲央行將會(huì)維持-0.4%的存款利率以及0%的貼現(xiàn)率不變，但是對(duì)其量化寬松(QE)舉措?yún)s持有不同預(yù)期，那么歐元將會(huì)對(duì)歐洲央行的量化寬松舉措作出何種反應(yīng)呢？
　　
　　在7月歐洲央行鴿派貨幣政策會(huì)議之后，歐元區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依舊疲軟且歐洲央行采取寬松措施的市場(chǎng)預(yù)期較高，因此，美銀美林相信歐洲央行至少會(huì)將其量化寬松政策擴(kuò)展至2017年3月之后。且美銀美林預(yù)計(jì)，歐洲央行在12月之前不會(huì)降息。
　　
　　雖然歐洲央行已經(jīng)意識(shí)到非常規(guī)政策的不良后果，且盡管除降息意外的其他貨幣政策分項(xiàng)作用有限，但是預(yù)計(jì)歐洲央行在與市場(chǎng)溝通過(guò)程中仍會(huì)重申其致力于實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)。
　　
　　從技術(shù)的角度來(lái)看，歐洲央行能夠進(jìn)一步實(shí)施擴(kuò)展量化寬松政策，且其資產(chǎn)購(gòu)買并未受限。
　　
　　雖然市場(chǎng)期望歐洲央行在9月貨幣政策會(huì)議上全面公布其量化寬松政策，包括擴(kuò)展至2017年3月的細(xì)則以及其它技術(shù)細(xì)節(jié)，但是由于歐洲央行的寬松力度已經(jīng)處在備受爭(zhēng)議的水平，因此預(yù)計(jì)大部分歐洲央行管委可能會(huì)選擇等待。
　　
　　與此同時(shí)，大多數(shù)歐洲央行管委或受今年夏季相對(duì)較好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響也或?qū)⑵淞炕瘜捤傻南嚓P(guān)技術(shù)細(xì)節(jié)的公布時(shí)間推遲至10月或12月。雖然基本的觀點(diǎn)認(rèn)為這區(qū)別不大，但是這或?qū)��?huì)令市場(chǎng)失望。此外，美銀美林相信，歐洲央行在本周的貨幣政策會(huì)議上至少將會(huì)明確提供出進(jìn)一步采取量化寬松措施的最后期限。
　　
　　外匯市場(chǎng)：歐元將會(huì)有何反應(yīng)？
　　
　　預(yù)計(jì)在歐洲央行僅是擴(kuò)大量化寬松的情況下，歐元并不會(huì)受到太大沖擊。由于歐元區(qū)的通脹水平據(jù)歐洲央行的目標(biāo)甚遠(yuǎn)，因此，預(yù)計(jì)大多數(shù)投資者均已經(jīng)意識(shí)到歐洲央行將會(huì)把其量化寬松期限擴(kuò)展至2017年3月之后。市場(chǎng)影響將主要取決于量化寬松政策擴(kuò)展的長(zhǎng)度以及未來(lái)擴(kuò)展量化寬松所作出的技術(shù)改變。
　　
　　預(yù)計(jì)，如果歐洲央行只是將其量化寬松政策期限擴(kuò)展6個(gè)月，且相關(guān)的技術(shù)細(xì)則留在年內(nèi)晚些時(shí)候公布，與此同時(shí)存款準(zhǔn)備金率也未變，那么歐元料將不會(huì)出現(xiàn)持續(xù)的波動(dòng)。如果歐洲央行在此次會(huì)議上公布量化寬松的技術(shù)細(xì)節(jié)，那么，歐元所受的影響將會(huì)取決于歐洲央行量化寬松政策的政策空間而不是量化寬松的擴(kuò)展。
　　
　　此外，歐洲央行貨幣政策會(huì)議或?qū)?a href=http://techconroadsolutions.com/eur>歐元構(gòu)成上行風(fēng)險(xiǎn)。如果歐洲央行在此次貨幣政策會(huì)議上沒(méi)有宣布擴(kuò)大QE，那么市場(chǎng)將會(huì)對(duì)此非常失望。
　　
　　市場(chǎng)可能對(duì)近期歐洲央行的“靜默”頗感驚訝，因?yàn)闅W洲央行官員近期并未給出任何信號(hào)，這可能暗示歐洲央行內(nèi)部爭(zhēng)論一直沒(méi)有取得進(jìn)展。
　　
　　從外匯市場(chǎng)的持倉(cāng)情況來(lái)看，市場(chǎng)并不認(rèn)為歐洲央行將會(huì)有任何預(yù)期外的寬松舉動(dòng)。
　　
　　據(jù)美銀美林市場(chǎng)持倉(cāng)指標(biāo)顯示，當(dāng)前市場(chǎng)實(shí)際上在輕微做多歐元兌美元。市場(chǎng)去年一直做空歐元兌美元，但是此前空頭頭寸遭到軋平，而歐元兌美元多頭頭寸也在美國(guó)5月慘淡的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后增至紀(jì)錄高位。歐元兌美元的市場(chǎng)多空持倉(cāng)在7月份恢復(fù)至中性，但是因近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，市場(chǎng)目前小幅看漲歐元兌美元。