中美匯率爭端走向緩和 最激烈的博弈或已過去

　　美國財政部日前發(fā)布奧巴馬政府八年任期內(nèi)最后一份半年度《國際經(jīng)濟和匯率政策報告》，重申包括中國在內(nèi)的貿(mào)易伙伴并未操縱匯率以獲取不公平貿(mào)易優(yōu)勢，同時肯定了人民幣匯率市場化改革取得的進展，表明曾多年困擾中美關(guān)系的人民幣匯率爭端已走向緩和，人民幣匯率問題不再處于風口浪尖。
　　
　　根據(jù)今年2月生效的《2015年貿(mào)易便利和執(zhí)法法》，美國財政部對主要貿(mào)易伙伴（年度雙邊貿(mào)易額在550億美元以上）匯率政策的評估指標進行了細化，主要 參考以下三項標準：一，過去一年該貿(mào)易伙伴與美國貨物貿(mào)易順差超過200億美元；二，過去一年該貿(mào)易伙伴的經(jīng)常賬戶順差占其國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比重 超過3%；三，該貿(mào)易伙伴持續(xù)單邊干預外匯市場，過去一年累計凈購買外匯占GDP的比重超過2%。
　　
　　如果某個貿(mào)易伙伴全部滿足上述三項標準，美國將會與該貿(mào)易伙伴就匯率政策加強商談，并可能出臺懲罰性措施。而如果只滿足其中兩項標準，該貿(mào)易伙伴將會被納 入美國財政部的匯率政策監(jiān)測名單進行密切觀察。一旦納入監(jiān)測名單，該貿(mào)易伙伴將會保留在至少連續(xù)兩份匯率政策報告的監(jiān)測名單上，以確保某些指標的改善是可 持續(xù)的，而非受到一次性因素的暫時影響。
　　
　　在美國財政部今年4月發(fā)布的上份匯率政策報告中，中國、日本、韓國、德國等貿(mào)易伙伴因為滿足兩項標準而被列入監(jiān)測名單，沒有貿(mào)易伙伴同時滿足三項標準。在 上周發(fā)布的最新匯率政策報告中，中國、日本、韓國、德國等貿(mào)易伙伴繼續(xù)保留在監(jiān)測名單上，但中國只滿足其中一項標準；瑞士則由于滿足兩項標準而被新加入監(jiān) 測名單。
　　
　　報告顯示，在截至2016年6月的過去一年，中國與美國的貨物貿(mào)易順差為3560億美元，仍符合第一項標準；但期間中國經(jīng)常賬戶順差占GDP比重從此前一 年的3.2%降至2.4%，不再滿足第二項標準；此外，中國并未干預外匯市場讓人民幣貶值，相反中國在穩(wěn)定和支持人民幣匯率，也不符合第三條標準。
　　
　　美國財政部認可中國出售外匯儲備避免人民幣匯率快速大幅貶值，認為這符合中國經(jīng)濟和全球經(jīng)濟利益。美國財政部估測去年8月至今年8月，中國拋售了約 5700億美元外匯儲備來支撐人民幣匯率，期間人民幣對美元匯率貶值約7%。但自2005年12月以來人民幣對美元名義匯率仍升值21%，實際貿(mào)易加權(quán)匯 率升值38%。
　　
　　盡管人民幣匯率短期面臨下行壓力，美國財政部認為，考慮到中國擁有經(jīng)常賬戶順差、經(jīng)濟增速相對較高、外匯儲備充足、財政和金融狀況穩(wěn)定等因素，人民幣匯率中長期將繼續(xù)保持強勢。
　　
　　如果在美國財政部明年4月公布的下一份匯率政策報告中，中國經(jīng)常賬戶順差占GDP比重繼續(xù)低于3%，同時未干預匯市讓人民幣貶值，中國將會被美國財政部從匯率政策監(jiān)測名單中剔除。
　　
　　美國財政部長雅各布·盧表示，過去10年人民幣匯率政策曾是中美關(guān)系的焦點議題，但隨著人民幣匯率市場化改革取得重要進展，與5年前相比人民幣匯率議題已顯得不那么重要。他指出，目前美國更加關(guān)注中國鋼鐵等行業(yè)的產(chǎn)能過剩問題，中國應讓市場在資源配置中發(fā)揮決定性作用。
　　
　　IMF亞太部副主任馬克斯·羅德勞爾表示，人民幣匯率似乎已成功從緊密盯住美元轉(zhuǎn)向參考一籃子貨幣調(diào)節(jié)，變動更加市場化和靈活，短期內(nèi)押注人民幣匯率單邊 貶值的投機力量已減少。曾多年批評人民幣匯率低估的美國彼得森國際經(jīng)濟研究所名譽所長伯格斯滕最近在一場研討會上也反復強調(diào)中國并未操縱匯率，他還表示繼 續(xù)看漲人民幣匯率。
　　
　　美國布魯金斯學會高級研究員杜大偉認為，一些國會議員炒作匯率問題只是在作最后的“掙扎”。美國眾議院和參議院曾分別于2010年和2011年通過匯率議案賦予美國商務部更大權(quán)限，對達到“匯率操縱”門檻國家的輸美商品征收反補貼稅，但這些立法行動最終并未成為法律。
　　
　　中國人民銀行行長周小川最近在IMF與世行年會期間表示，中國努力在提高匯率靈活性和保持匯率穩(wěn)定之間尋求平衡，將堅定不移地繼續(xù)推進匯率市場化改革。美國智庫學界普遍認為，匯率爭端不再是中美雙邊經(jīng)貿(mào)摩擦中的優(yōu)先議題，中國經(jīng)常賬戶順差繼續(xù)收窄讓那些聲稱人民幣匯率遭低估的觀點已站不住腳，中美最激烈的人民幣匯率博弈或許已經(jīng)過去。