就在剛剛,中國央行采取重磅行動。央行宣布大幅下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率,為今年首次下調(diào),歷史上第三次下調(diào)。受該消息影響,離岸人民幣兌美元短線飆升。美元指數(shù)迅速走低,現(xiàn)貨黃金則快速上揚(yáng)。 根據(jù)中國央行發(fā)布的一份新聞稿,為提升金融機(jī)構(gòu)外匯資金運(yùn)用能力,自2023年9月15日起,下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個百分點,即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的6%下調(diào)至4%。 市場反應(yīng) 公告發(fā)布后,離岸人民幣兌美元短線急漲逾350點,一度收復(fù)7.24關(guān)口。 美元指數(shù)短線跳水,目前跌向103.50關(guān)口,F(xiàn)貨黃金則短線急漲,目前升至1943美元/盎司附近,刷新時段高位。 本輪人民幣貶值以來,中國央行在7月首次動用外匯政策工具箱。 為進(jìn)一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理,繼續(xù)增加企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)跨境資金來源,引導(dǎo)其優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),中國人民銀行、國家外匯局決定將企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.25上調(diào)至1.5,于2023年7月20日實施。 什么是外匯存款準(zhǔn)備金? 外匯存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)按照規(guī)定將其吸收外匯存款的一定比例交存中國人民銀行的存款。外匯存款準(zhǔn)備金率是指金融機(jī)構(gòu)交存央行的外匯存款準(zhǔn)備金與其吸收外匯存款的比率。與存款準(zhǔn)備金相比,外匯存款準(zhǔn)備金是將一定比例的外幣存放在央行,而存款準(zhǔn)備金是指將一定比例的人民幣存放在央行。 下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金可以釋放更多的外幣供給,影響銀行間外匯市場的外幣供需。 截至7月末,外幣存款余額8218億美元,將外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的6%下調(diào)至4%,意味著9月15日起金融機(jī)構(gòu)存到央行的外匯存款準(zhǔn)備金可以減少合計超184億美元。 此次為今年以來中國央行首次下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率,上一次下調(diào)為2022年9月15日,當(dāng)時外匯存款準(zhǔn)備金率由8%下調(diào)至6%。 去年4月,中國央行首次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率,從9%下調(diào)至8%。 回顧來看,中國央行數(shù)次調(diào)整金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率,均與當(dāng)時的人民幣匯率表現(xiàn)有關(guān)。一般而言,在人民幣貶值預(yù)期較強(qiáng)時,央行可以下調(diào)這一利率;而當(dāng)人民幣升值預(yù)期較強(qiáng)時,央行會上調(diào)該利率。 機(jī)構(gòu)點評 渣打銀行大中華區(qū)宏觀策略主管Becky Liu談及中國人民銀行的行動時表示,這將支撐人民幣人氣。以往的經(jīng)驗表明,類似的措施將短暫支撐人民幣,但這并不是在中長期內(nèi)扭轉(zhuǎn)美元兌人民幣走勢的一步。 中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為 ,最近一段時間由于受美元指數(shù)波動的影響,人民幣匯率出現(xiàn)了一定的震蕩,這次央行決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率有助于增加國內(nèi)的外匯供給、穩(wěn)定外匯供需,對人民幣匯率形成有效的支撐,未來人民幣匯率可能會震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。 在光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華看來,通過下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率可以釋放銀行體系的外匯流動性,增加市場外匯供給,促進(jìn)市場平衡。 下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率也釋放出央行穩(wěn)定外匯市場的政策信號。仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟認(rèn)為,此舉明確釋放出穩(wěn)定外匯市場預(yù)期、保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定的鮮明政策信號,可以在一定程度上抑制人民幣匯率單邊貶值預(yù)期,對沖人民幣匯率壓力,防止出現(xiàn)“單邊市”和“羊群效應(yīng)”等現(xiàn)象。 信達(dá)宏觀點評稱:2022年以來,央行3次下調(diào)外匯存準(zhǔn)率,第一次是2022年4月25日下調(diào)1個百分點,彼時美元兌人民幣匯率由6.30貶破6.55。第二次是2022年9月5日下調(diào)2個百分點,彼時恰逢美聯(lián)儲史詩級加息,中國央行在8月下調(diào)1年期MLF利率10bp,美元兌人民幣匯率由6.70貶破6.90。 下調(diào)外匯存準(zhǔn)率有利于緩解人民幣貶值壓力。機(jī)制在于:下調(diào)外匯存準(zhǔn)率將釋放一部分外匯流動性,增加外匯市場上的美元供給,提高金融機(jī)構(gòu)的售匯意愿和能力,從而緩解人民幣貶值壓力。本次調(diào)整,將釋放外匯流動性約164億美元。截至2023年7月底,金融機(jī)構(gòu)外匯各項存款余額為8218億美元,此次下調(diào)外匯存準(zhǔn)率2個百分點,將釋放外匯流動性約164億美元。
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