9月5日，今日整體觀點(diǎn)：聯(lián)儲(chǔ)法力無(wú)邊，黃金易漲難跌

　　國(guó)際金價(jià)周三亞洲盤初維持于1690美元附近高位橫盤，隔夜美國(guó)ISM制造業(yè)指數(shù)觸及3年以來(lái)低位，進(jìn)一步提升了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松的預(yù)期。但是由于明日歐洲央行利率會(huì)議在即，以及周五更為重要的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，投資者在風(fēng)險(xiǎn)性事件結(jié)果明朗前不愿意建立新的看漲頭寸。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)發(fā)布報(bào)告稱，該國(guó)8月份制造業(yè)活動(dòng)繼續(xù)處于萎縮狀態(tài)，顯示出美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能依然令人堪憂。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月ISM制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(為49.6，預(yù)期為50.0。8月份數(shù)據(jù)為2009年7月以來(lái)的最低水平，并為連續(xù)第三個(gè)月位于50的榮枯風(fēng)水嶺下方。
　　
　　目前來(lái)看，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在失去更多的復(fù)蘇動(dòng)力，美聯(lián)儲(chǔ)的“非常規(guī)”措施也已經(jīng)開始要跨越“明確的界線”進(jìn)入財(cái)政政策領(lǐng)域，并且在直接配置信用�，F(xiàn)在央行的功能和行為正在經(jīng)歷巨大變化，曾幾何時(shí)，央行的主要任務(wù)是通過設(shè)定利率指引經(jīng)濟(jì)。央行的主要工具在過去也主要是“公開市場(chǎng)操作”，比如購(gòu)買短期國(guó)債、對(duì)銀行短期貸款等。
　　
　　自2008年金融危機(jī)以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)開始更廣泛干預(yù)市場(chǎng)，包括對(duì)商業(yè)票據(jù)、按揭和長(zhǎng)期國(guó)債。在危機(jī)高峰期，美聯(lián)儲(chǔ)直接向面臨崩潰的非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款，比如AIG，并直接參與了幾宗大規(guī)模的合并，比如美國(guó)銀行和美林證券。這些“非傳統(tǒng)”干預(yù)措施不會(huì)很快消失，許多美聯(lián)儲(chǔ)官員，包括美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在內(nèi)，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)存在“信貸約束”和“市場(chǎng)分割”，而這些都是無(wú)法用傳統(tǒng)工具解決的難題。此外，利率接近“零”讓傳統(tǒng)工具幾乎無(wú)能為力，故美聯(lián)儲(chǔ)自然會(huì)尋找全新的方式。
　　
　　在上周五的懷俄明州Jackson Hole演講中，伯南克就明確表示，如果經(jīng)濟(jì)條件允許的話，不應(yīng)該排除進(jìn)一步使用非傳統(tǒng)的政策。當(dāng)然，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在還是一個(gè)龐大的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。它監(jiān)督過“大而不倒的銀行”，想出有創(chuàng)意的“壓力測(cè)試”，討價(jià)還價(jià)了數(shù)千頁(yè)的監(jiān)管文件。按照目前的趨勢(shì)發(fā)展，10年后我們可能會(huì)發(fā)現(xiàn)FED成為了一個(gè)法力無(wú)邊的“金融沙皇”，而執(zhí)行貨幣政策的無(wú)聊工作會(huì)被拋在腦后。同樣，美聯(lián)儲(chǔ)還掌管著全球最大規(guī)模的黃金儲(chǔ)備。自上世紀(jì)以來(lái)，美國(guó)政府一直對(duì)外宣稱擁有近8134噸的黃金儲(chǔ)備，但這個(gè)數(shù)據(jù)從20世紀(jì)50年代艾森豪威爾總統(tǒng)任期之后，就再也沒有審計(jì)過這批黃金的確切數(shù)量。
　　
　　因此，外界一直對(duì)美國(guó)的黃金儲(chǔ)備數(shù)據(jù)的真實(shí)性頗感懷疑。之前更是有傳聞稱，聯(lián)儲(chǔ)通過拋售黃金打壓金價(jià)，也同時(shí)為拯救金融危機(jī)在籌措資金。當(dāng)然，這種市井傳聞也只能是停留在“路邊社”而非路透社的層面了。一個(gè)國(guó)家的黃金儲(chǔ)備始終是處于戰(zhàn)略安全的高度來(lái)考量，何況又是像美國(guó)這樣舉債度日的國(guó)家，再加上美聯(lián)儲(chǔ)又被賦予某個(gè)單一機(jī)構(gòu)過大的自由裁量權(quán)，其管理的這筆財(cái)富（黃金）怎么會(huì)令其在長(zhǎng)周期內(nèi)貶值呢？
　　
　　考慮到大量印刷鈔票無(wú)法拯救金融危機(jī)，更無(wú)法讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)重返復(fù)蘇的“快車道”。預(yù)計(jì)QE3只能讓早已泛濫的全球流動(dòng)性最終成災(zāi)，紙幣價(jià)值被越來(lái)越多地“稀釋”之后，貨幣發(fā)行局不斷吸收紙幣持有者的財(cái)富，一旦民眾醒悟到貨幣購(gòu)買使用價(jià)值的原始功能時(shí)，就會(huì)拋棄紙幣，買入越用越少的資源和商品。
　　
　　屆時(shí)，人們的目光會(huì)聚集到黃金這個(gè)一般等價(jià)物的身上，包括美元在內(nèi)的所有紙幣將都會(huì)對(duì)商品大幅貶值，亦即黃金對(duì)美元等所有紙幣的大幅升值，只是“金本位制”的回歸看似不太可能。美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)當(dāng)局要想打破這一個(gè)惡性循環(huán)，辦法只有兩個(gè)：一是最大程度地延緩本國(guó)金融危機(jī)向更廣更深處擴(kuò)展，至少也要將之控制在能承受的范圍；二是以最大力度、最快速度向外轉(zhuǎn)嫁危機(jī)，比如歐洲、中國(guó)、俄羅斯等主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。因此，美聯(lián)儲(chǔ)黃金儲(chǔ)備正在流失的傳言絕對(duì)是無(wú)稽之談，道理很簡(jiǎn)單，黃金儲(chǔ)備的下降勢(shì)必令美元在全球的公信力遭受重創(chuàng)，進(jìn)而會(huì)使得美國(guó)擺脫金融危機(jī)及經(jīng)濟(jì)衰退難度大增。相反，美國(guó)或許正在通過各種渠道和手段來(lái)控制住更多的黃金。
　　
　　黃金日K線上，呈現(xiàn)“千金難買老鴨頭”的多頭起勢(shì)形態(tài)，但由于短期均線的乖離率過大，存在回撤下方5天均線，甚至是10天均線的可能性，只是應(yīng)該將此視為買入的絕佳機(jī)會(huì)。而從周K線圖上看，上周以“錘子線”突破更為關(guān)鍵的60周均線。金價(jià)自2008年10月681美元啟動(dòng)后，依舊維持在上升通道內(nèi)且以四浪形態(tài)來(lái)向上發(fā)展，在去年9月到達(dá)紀(jì)錄高位1921美元即上升C浪之后展開回調(diào)，在1522美元處又完成下降D浪。以此類推1522-1790構(gòu)成新的上升A浪，1790-1526構(gòu)成下降B浪。由于60周均線已經(jīng)被突破，可以基本確認(rèn)正式進(jìn)入上升C浪，后市目標(biāo)最高可以見2200-2400美元。
　　
　　國(guó)際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　1．建議考慮在1678--1680美元區(qū)間做多，有效跌破1675美元止損，1695--1697美元區(qū)間止盈。
　　
　　2．也可考慮在1705--1707美元區(qū)間做空，有效突破1710美元止損，1690--1692美元區(qū)間止盈。
　　
　　國(guó)內(nèi)黃金T+D操作建議
　　
　　堅(jiān)持逢低做多的思路為主，較為理想的進(jìn)場(chǎng)位置在343附近，即國(guó)際金價(jià)回撤測(cè)試5天均線。