量化寬松落空 市場動蕩將臨

　　歐美央行再寬松仍需等待。政策制定者近期的言論讓投資者倍感失望。6月8日，紐約商品交易所活躍期黃金期貨價格繼續(xù)在1570-1590美元每盎司附近盤整。此前幾天，受5月非農數(shù)據(jù)意外走低影響，黃金期貨價格從低點1560美元每盎司反彈，最高觸及1640美元每盎司。但隨后歐美央行關于量化寬松政策的消極言論，讓黃金價格再度低迷。
 
　　6月7日，美聯(lián)儲主席伯南克在參加國會聽證會時，未如預期一樣向市場傳遞進一步寬松信號。市場也因此承受壓力，原本因中國央行意外降息而引發(fā)的市場強勁上揚，也因此承壓下行。
 
　　在伯南克出席國會聽證會前不久，美聯(lián)儲副主席耶倫在波士頓經濟俱樂部發(fā)表主題演講時曾強調，雖然美國經濟將以溫和速度增長，但在可預見未來，風險仍偏向于更加疲弱的經濟增長。且目前距離全面就業(yè)尚有相當長的距離要走，美聯(lián)儲仍存在提供進一步政策寬松的空間。
 
　　另一位“鴿派”代表——芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯，也在近期呼吁美聯(lián)儲更積極進取地執(zhí)行寬松政策。他認為，自4月美聯(lián)儲政策會議以來美國經濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，因此，美聯(lián)儲需要提供更加寬松的政策，以幫助經濟復蘇。
 
　　歐債危機逐步升級，特別是希臘、西班牙這些國家面臨的危險現(xiàn)狀，使得各國政策寬松的必要性進一步增強�！敖鸫u四國”去年末以來均采取不同程度的降息行動，但歐美央行仍處觀望狀態(tài)。由于上一輪經濟危機后，美歐寬松政策一直未見收緊，其基準利率已處于相當?shù)偷奈恢�，未來如有進一步的政策出臺，唯有量化寬松一條路。
 
　　但對量化寬松的態(tài)度，歐美央行內部仍存在爭議。美聯(lián)儲理事費舍爾在伯南克聽證會后公開表示，反對第三輪量化寬松政策。而伯南克在講話過程中，雖提及經濟下行風險，并未表明是否到了需要進一步刺激的地步。鑒于耶倫前不久的講話讓市場充滿對第三輪量化寬松政策的期待，伯南克這種不溫不火的言論自然引發(fā)市場大幅下跌。
 
　　相比新興經濟體，歐美央行的政策寬松步伐近期確實顯得有些緩慢。一方面，確實是政策空間相對有限，另一方面，也受到各國政治局勢的影響。
 
　　市場現(xiàn)在仍強烈擔憂西班牙銀行業(yè)是否會陷入無法扭轉的困境以及希臘的大選結果，值此關口，歐洲諸國政策博弈顯得更加重要，貨幣政策退居次位。有市場人士稱，歐洲央行動作遲緩也存在這樣的考慮，一旦貨幣政策動作過快，或會讓成員國失去前進動力，相互間的妥協(xié)會變得更加困難。
 
　　在本周舉行的歐洲央行議息會議中，歐洲央行行長德拉吉在記者會上稱，“經濟面臨的下行風險升高，隨時準備采取行動�！辈贿^，在被問及第三輪長期再融資操作(LTRO)的可能性時，德拉吉稱，“并不認為由歐洲央行彌補其他機構的不作為是適當?shù)摹！?BR> 
　　美聯(lián)儲主席伯南克在國會聽證會的后半部分也反復強調財政政策的重要性，稱“經濟在中期和較長期內的表現(xiàn)非常依賴于財政政策的走向�！比欢�，考慮到美國總統(tǒng)大選在即，伯南克這種呼喚效果恐怕也十分有限。
 
　　二十國集團峰會、美聯(lián)儲議息會議、希臘選舉、歐盟峰會以及西班牙銀行業(yè)重組等政經要事臨近，諸多不確定因素可能帶來另一波市場動蕩。