2014年的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)—從美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇談起

　　盡管美聯(lián)儲(chǔ)在2014年1月份開始了舉世矚目的QE縮減計(jì)劃，即從2014年1月份每月縮減100億美元的資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模，但是美國(guó)股市并沒有收到大幅沖擊，而是不斷持穩(wěn)，且時(shí)有反彈。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期2014年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可能會(huì)達(dá)到3%左右。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織IMF和世界銀行1月份發(fā)布的全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，自2008年以來，全球增長(zhǎng)可能在2014年首次由美國(guó)、歐洲和其他高收入的國(guó)家推動(dòng)。
　　
　　懷疑者可能會(huì)問“全球化形式下的中國(guó)發(fā)展對(duì)世界經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)難道不重要嗎？”，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展當(dāng)然不可忽視，但是考慮中國(guó)在2014年1月份的經(jīng)理人采購(gòu)指數(shù)PMI值錄得49.5，處于收縮狀態(tài)，加上2013年第四季度貿(mào)易繼續(xù)下滑，使得人們可能會(huì)以平常心來對(duì)待當(dāng)今的中國(guó)和世界。即，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展在2014年將會(huì)迎來更加艱難的轉(zhuǎn)型，加上世界貿(mào)易在2014年的增幅可能只有4%，所以全球經(jīng)濟(jì)對(duì)中國(guó)的倚重或有所下降。例如，中國(guó)政府已經(jīng)將2014年的外貿(mào)下調(diào)至7.5%，低于2013年的7.9%。
　　
　　無論是從經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)，還是從數(shù)據(jù)來看，2014年經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會(huì)更加均衡，即中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)比重或有所下降，而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)，尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)或重新上揚(yáng)。世界經(jīng)濟(jì)學(xué)家科爾曼表示，2014年最終的實(shí)際決定性因素，是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)。數(shù)據(jù)方面，美國(guó)2013年商品和服務(wù)出口額為創(chuàng)紀(jì)錄的2.272萬億美元，比2012年高出2.7%，這在一定程度上要?dú)w功于頁(yè)巖氣繁榮。在日本，安倍晉三（Shinzo Abe）政府的一系列舉措促使日元大幅貶值，出口去年增長(zhǎng)9%。英國(guó)去年出口增長(zhǎng)1.3%，德國(guó)去年出口雖然下滑0.2%，但在最后3個(gè)月連續(xù)出現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)。
　　
　　此外，自從2012年后，美國(guó)消費(fèi)者已經(jīng)不斷削減了債務(wù)，對(duì)工作的安全感增強(qiáng)，并對(duì)未來信心更足。失業(yè)率不斷下滑、股價(jià)上漲以及房屋價(jià)值持續(xù)上升已經(jīng)進(jìn)一步緩和了人們的緊張情緒�，F(xiàn)在他們已經(jīng)準(zhǔn)備好加大支出，甚至可能買一套房子。由此，美聯(lián)儲(chǔ)或在2014年繼續(xù)縮減QE，直到2014年底美聯(lián)儲(chǔ)或完全結(jié)束QE政策，這也是最新的調(diào)查顯示，有44%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為2014年美聯(lián)儲(chǔ)或“前松后緊”。
　　
　　2014年美聯(lián)儲(chǔ)或“前松后緊”
　　
　　對(duì)于企業(yè)來說，企業(yè)在基于需求不斷增長(zhǎng)的情況下很可能加快投資速度并招聘更多員工。美國(guó)的需求將受到國(guó)內(nèi)消費(fèi)支出的增加以及對(duì)例如歐洲這類地區(qū)的出口增長(zhǎng)的推動(dòng)，這些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)將重新呈現(xiàn)強(qiáng)勁勢(shì)頭。美國(guó)每月新增就業(yè)人數(shù)平均增幅將超過2013年的19萬人，消費(fèi)者的收入也將因此得到增長(zhǎng)。就業(yè)加速增長(zhǎng)也將迫使企業(yè)支付更多以增加新員工。
　　
　　同樣有助于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的是華盛頓的緊張態(tài)勢(shì)得以緩解。自經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以來，民主黨和共和黨首次通過合作避免了另一輪令投資者、企業(yè)和消費(fèi)者都擔(dān)驚受怕的金融動(dòng)蕩。美國(guó)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的拖累程度將會(huì)減輕。
　　
　　于此同時(shí)，一個(gè)不可忽視的重要因素就是美國(guó)能源成本的大幅降低。目前，美國(guó)的國(guó)內(nèi)石油生產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到近八年以來的最高水平。而由于天然氣產(chǎn)量過多，美國(guó)政府可能批準(zhǔn)一項(xiàng)出口計(jì)劃，而在四年之前，美國(guó)政府還警告稱急需加強(qiáng)天然氣的進(jìn)口力度。
　　
　　上述因素所導(dǎo)致的結(jié)果就是，美國(guó)近二十年以來能源獨(dú)立性不斷下滑的趨勢(shì)得到了遏制。根據(jù)彭博社從美國(guó)能源部獲得的數(shù)據(jù)，在2011年前10個(gè)月內(nèi)，美國(guó)能源自給率已經(jīng)達(dá)到了81%，這將創(chuàng)下自1992年以來的最高水平。奧巴馬提名的美國(guó)能源信息管理局局長(zhǎng)候選人亞當(dāng)-西明斯表示：“在過去四十年內(nèi)，只有政治家及Popular Mechanics雜志的作者會(huì)談?wù)撃茉椽?dú)立性的問題，而現(xiàn)在，這已經(jīng)不再是遙不可及的想法。”
　　
　　按照目前的發(fā)展趨勢(shì)，美國(guó)有可能在2020年之前成為全球第一大能源生產(chǎn)國(guó)。對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，這具有重大意義，美國(guó)家庭收入有望增加、就業(yè)機(jī)會(huì)及政府收入有望增長(zhǎng)、貿(mào)易赤字將得到控制、制造業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力將得到提升。
　　
　　而根據(jù)最新的數(shù)據(jù)，明年即2015年，美國(guó)將超過沙特阿拉伯，成為世界第一大產(chǎn)油國(guó)，而它上一次占據(jù)此地位還是在1970年。與沙特阿拉伯不同，美國(guó)帶來的供應(yīng)沖擊來自它自己的創(chuàng)新。本土技術(shù)使得生產(chǎn)商得以開發(fā)此前難以利用的能源。但要說這能“改變格局”，那就言過其實(shí)了。能源革命到2020年能為美國(guó)新增500萬個(gè)就業(yè)崗位，確實(shí)大有幫助。
　　
　　那么美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)黃金的影響又如何呢？
　　
　　一，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇導(dǎo)致股市繼續(xù)攀升，這整體給金銀價(jià)格帶來了反彈壓力，金價(jià)重新回至1800美元附近的高位比較困難，比較合理的價(jià)格在1320美元 – 1400美元區(qū)間。
　　
　　二，“石油革命”使得石油價(jià)格不斷下降，考慮到石油價(jià)格與金價(jià)成正比關(guān)系，所以金價(jià)受到石油價(jià)格帶動(dòng)的反彈將會(huì)較少。同時(shí)，石油價(jià)格下降使得通脹下降，即CPI總體升幅較慢，也對(duì)金價(jià)形成打壓趨勢(shì)。
　　
　　總體上，金價(jià)在2013年形成了堅(jiān)實(shí)的底部，2014年主要是考慮金價(jià)的反彈高位到底是多少，金價(jià)2014年楊帆幾何，我們拭目以待！