美媒：中國(guó)陷入危機(jī)是個(gè)假警報(bào)

　　北京時(shí)間27日紐約時(shí)報(bào)報(bào)道稱(chēng)，很多人認(rèn)為，中國(guó)陷入了金融及經(jīng)濟(jì)危機(jī)，在世界各地引發(fā)不安和恐慌。中國(guó)股市暴跌首先拖累了其他新興市場(chǎng)，現(xiàn)在已經(jīng)波及到美國(guó)，致使美國(guó)股市及其他全球市場(chǎng)的股票市值蒸發(fā)數(shù)萬(wàn)億美元。由于中國(guó)是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，與世界各國(guó)的金融關(guān)系日益緊密，中國(guó)的發(fā)展明顯對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家及新興市場(chǎng)具有巨大的潛在影響。
　　
　　但實(shí)際情況并不支持這種普遍說(shuō)法。中國(guó)政府報(bào)告稱(chēng)該國(guó)上半年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度達(dá)到7%，幾乎沒(méi)有證據(jù)證明中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展大幅放緩。工資增長(zhǎng)率達(dá)到每年約10%；創(chuàng)造非農(nóng)工作崗位的速度達(dá)到近年最高；中國(guó)家庭的實(shí)際可支配收入和消費(fèi)支出大幅增加。這不像是走向硬著陸的經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)。
　　
　　推動(dòng)中國(guó)增長(zhǎng)的是服務(wù)，而不是工業(yè)，過(guò)去三年一直是如此。這種情況可能會(huì)持續(xù)下去，因?yàn)橹袊?guó)的人均收入正在達(dá)到一定水平，支出越來(lái)越多地用于娛樂(lè)、旅游及其他服務(wù)方面，而不是購(gòu)買(mǎi)商品。
　　
　　唱反調(diào)的人質(zhì)疑政府的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，繼續(xù)把注意力集中在中國(guó)工業(yè)領(lǐng)域的疲軟，以及發(fā)電量增加極其緩慢的情況。但是，舉例來(lái)說(shuō)，鋼鐵生產(chǎn)消耗的能源要比娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)多得多，因此隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的演變，對(duì)電力的需求大幅下滑。
　　
　　想當(dāng)然地認(rèn)為電力增長(zhǎng)是中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的理想指征，就像是試圖盯著后視鏡開(kāi)車(chē)。
　　
　　一些在海外進(jìn)行觀察的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，中國(guó)正處于金融危機(jī)中，因?yàn)樵搰?guó)近些年來(lái)承擔(dān)過(guò)重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。但這種觀點(diǎn)甚至更站不住腳。在本月早些時(shí)候連續(xù)兩天非常小幅的貶值后，人民幣兌美元匯率連續(xù)八個(gè)交易日基本保持不變；資本外流依然保持著一個(gè)適度的、可持續(xù)的速度；銀行資產(chǎn)流動(dòng)性依然強(qiáng)勁。這看起來(lái)根本不像是金融危機(jī)。
　　
　　中國(guó)沒(méi)有陷入金融及經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而是在對(duì)股市進(jìn)行遲來(lái)已久的調(diào)整。中國(guó)股市與中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)一直很微弱。
　　
　　根據(jù)我的統(tǒng)計(jì)，從2014年6月到2015年6月，上海證交所股價(jià)漲幅超過(guò)150%，深圳證交所和深圳創(chuàng)業(yè)板——納斯達(dá)克（4795.45, 97.91, 2.08%）式市場(chǎng)——的股價(jià)的漲幅更高。這種急劇增長(zhǎng)在很大程度上是由借錢(qián)炒股的散戶(hù)推動(dòng)的。股票被過(guò)高定價(jià)。一旦股價(jià)稍有下降，很多他散戶(hù)發(fā)現(xiàn)他們需要出售股票，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈調(diào)整。
　　
　　一開(kāi)始，政府“不明智地”出手干預(yù)，暫時(shí)阻止股市的跌勢(shì)，但本周早些時(shí)候股市仍在大跌。可能還會(huì)出現(xiàn)更多相似的情況。即便周二的交易價(jià)格要低得多，深圳股市仍舊獲得39倍的高收益。
　　
　　雖然美國(guó)股票不存在這樣的高估，但美國(guó)股市在上周之前經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)六年的牛市，期間沒(méi)有進(jìn)行過(guò)調(diào)整。有人認(rèn)為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒(méi)有宣傳的那么強(qiáng)勁，而且可能會(huì)進(jìn)一步減弱，本月早些時(shí)候開(kāi)始實(shí)施的貨幣貶值舉措，是中國(guó)為了推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展而做出的最后一搏，這種想法促使美國(guó)股市本月進(jìn)行調(diào)整。認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩的看法導(dǎo)致大宗商品價(jià)格降至新低，進(jìn)一步削弱了新興市場(chǎng)，比如巴西、智利等大宗商品出口大國(guó)，最終大幅壓低美國(guó)股價(jià)。但如果中國(guó)不是推動(dòng)美國(guó)股市進(jìn)行調(diào)整的因素，那就可能是別的因素。
　　
　　債務(wù)并非如很多人的想象的那樣，都是一回事，股市的下跌也各有不同。在美國(guó)和中國(guó)，進(jìn)行調(diào)整的次數(shù)遠(yuǎn)多于金融危機(jī)的出現(xiàn)次數(shù)。讓市場(chǎng)決定結(jié)果是一件好事，允許此類(lèi)調(diào)整也是其中的一部分。
　　
　　這就是中國(guó)政府正在做的事情——在匯率和股票市場(chǎng)方面都是這樣，對(duì)后者是遲遲到最近幾天才開(kāi)始，但程度上出人意料。仍有人擔(dān)心中國(guó)的房地產(chǎn)與國(guó)有企業(yè)。但最近的事件應(yīng)該被視作中國(guó)在有意識(shí)進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)自由化和再平衡的一部分。即便這意味著股市大跌，也這不代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面崩潰。實(shí)際上，隨著改革的進(jìn)行，基本面也許會(huì)得到加強(qiáng)。