FED的心思你別猜，耶倫或再顯“鴿王”本色

　　美聯(lián)儲(chǔ)(FED)今年是升息還是不升息呢？關(guān)于這方面的討論在未來(lái)一周仍將沸沸揚(yáng)揚(yáng)，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)的講話將備受關(guān)注。當(dāng)然，美國(guó)的房屋數(shù)據(jù)、Markit制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)和耐用品訂單數(shù)據(jù)也將吸引眼球。另外，市場(chǎng)亦將格外關(guān)注英國(guó)脫歐后的影響，因而歐元區(qū)綜合PMI數(shù)據(jù)、德國(guó)IFO經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)、英國(guó)GDP數(shù)據(jù)也將引起熱議。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向費(fèi)猜疑，耶倫或令升息討論沸沸揚(yáng)揚(yáng)
　　
　　近幾日美聯(lián)儲(chǔ)官員們釋出不少矛盾的訊號(hào)，全球主要央行行長(zhǎng)將自8月25日起參加在懷俄明州杰克遜霍爾(Jackson Hole)召開(kāi)的年會(huì)。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫則將于隔日發(fā)表演說(shuō)，且耶倫的講話可能令升息速度緩慢的看法更加鞏固。
　　
　　匯豐分析師在研究報(bào)告中表示，耶倫或?qū)⑻峁┧�目前�?duì)就業(yè)增長(zhǎng)前景、通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的評(píng)估，并暗示謹(jǐn)慎行事是否仍適切，抑或是否即將升息。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)去年12月進(jìn)行了近十年來(lái)的首次升息，但自此之后便按兵不動(dòng)，因有跡象顯示全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)蹣跚且美國(guó)通脹遲滯。 對(duì)升息狀況的不確定，如今已重創(chuàng)美元，美元兌歐元來(lái)到接近八周低位。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)7月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要釋出混亂的訊息也令升息前景蒙上陰霾。會(huì)議紀(jì)要顯示，利率制定者對(duì)于是否需要馬上緊縮政策的看法存有分歧，一些委員認(rèn)為需要看到更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括聘雇速度等，之后才能討論升息問(wèn)題。
　　
　　但近期一連串強(qiáng)勁的美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)，引發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)一些決策者發(fā)表暗示最快可能9月升息的樂(lè)觀看法。耶倫的盟友——紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利，因看好美國(guó)經(jīng)濟(jì)全面改善，是近幾日對(duì)短期內(nèi)可能升息發(fā)出更為樂(lè)觀看法的官員之一。
　　
　　未來(lái)一周陸續(xù)出爐的調(diào)查和數(shù)據(jù)后或?qū)⒃鰪?qiáng)這樣的情況。下周二(8月23日)將公布美國(guó)7月新屋銷(xiāo)售、下周三(8月24日)則有美國(guó)7月成屋銷(xiāo)售總數(shù)年化數(shù)據(jù)及6月FHFA房?jī)r(jià)指數(shù)月率。而更為重要的還是美國(guó)下周四(8月25日)將公布的7月耐用品訂單數(shù)據(jù)和下周五(8月26日)將公布的二季度GDP修正數(shù)據(jù)。其中美國(guó)耐用品訂單數(shù)據(jù)受強(qiáng)勢(shì)美元、低廉油價(jià)和疲弱的需求影響，于6月大降3.9%，不過(guò)市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，該數(shù)據(jù)在7月將反彈，或上升3.7%；美國(guó)二季度GDP初值數(shù)據(jù)表現(xiàn)亦不佳，僅錄得1.2的增幅。
　　
　　英國(guó)退歐影響
　　
　　英國(guó)6月公投退歐后，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體仍在慎防任何沖擊信心、產(chǎn)出以及制造與服務(wù)企業(yè)訂單的跡象。
　　
　　迄今還沒(méi)見(jiàn)到明顯的沖擊，這讓還在“觀望”狀態(tài)的歐洲央行有了一些喘息空間，并避開(kāi)了對(duì)進(jìn)一步刺激政策的過(guò)度期待，盡管歐洲央行有暗示其愿意采取行動(dòng)。
　　
　　下周二出爐的歐元區(qū)綜合PMI指數(shù)，普遍預(yù)期將會(huì)反映出企業(yè)對(duì)英國(guó)公投退歐持續(xù)展現(xiàn)韌性，即使活動(dòng)增長(zhǎng)仍平淡。德國(guó)備受關(guān)注的Ifo企業(yè)景氣指數(shù)將在下周四公布，應(yīng)該不會(huì)有太大的變動(dòng)。
　　
　　德國(guó)商業(yè)銀行首席分析師Jorg Kramer在研究報(bào)告中表示，即將出爐的歐元區(qū)PMI以及德國(guó)Ifo企業(yè)景氣指數(shù)，應(yīng)該是持續(xù)上下波動(dòng)。
　　
　　英國(guó)將在下周五公布第二季國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)修正值，應(yīng)該能進(jìn)一步顯示英國(guó)公投退歐前的企業(yè)投資和消費(fèi)者支出表現(xiàn)。之前的初值顯示GDP季率上升0.6%。
　　
　　日本
　　
　　日本下周五將公布其7月通脹數(shù)據(jù)。渣打銀行分析師表示，日本7月整體消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)年率料下滑0.4%，通脹率不太可能進(jìn)一步惡化。路透調(diào)查則預(yù)計(jì)，日本7月核心消CPI料連續(xù)第五個(gè)月下降，因日元走強(qiáng)令進(jìn)口成本承受下行壓力。核心CPI包括成品油，但不包括生鮮食品價(jià)格。
　　
　　農(nóng)林中金總合研究所首席研究員南武志表示，能源價(jià)格給消費(fèi)者通脹帶來(lái)的下行壓力依然很大，比如汽油價(jià)格下降，而其他進(jìn)口價(jià)格因日元強(qiáng)勢(shì)也呈下降態(tài)勢(shì)；另外，由于能源價(jià)格帶來(lái)的下行壓力減弱，核心CPI在今年年底或明年年初前后可能上升，并脫離負(fù)值水平，但消費(fèi)者支出的復(fù)蘇步伐依然疲弱，所以該指數(shù)的上檔也許有限。