黃金不是最后的信用

　　中國的努力方向不是借用美元信用，或者重回黃金本位，而是致力于改善自己國家的制度，使人民幣成為國際儲備貨幣

　　1971年8月15日，美國總統(tǒng)尼克松結(jié)束了把美元與黃金捆綁在一起的婚姻。從此以后，美元與黃金之間不再有任何關系，它唯一的支柱就是國家信用。這是典型的法定貨幣制度:國家以其權(quán)力賦予貨幣以價值，不需要以黃金儲備為基礎。

　　這種制度已經(jīng)運行了36年。美元因其國際儲備貨幣的地位，改變了整個世界的經(jīng)濟局面。但美元近幾年的貶值趨勢，讓很多人開始懷念“布雷頓森林體系”時期黃金本位的美好時光。

　　在國內(nèi)，由于暢銷書《貨幣戰(zhàn)爭》的誤導，越來越多的人認為，只有重回金本位、儲存大量的黃金，才可以讓中國避免西方的陰謀。

　　重回金本位是一條光明大道嗎？弗里德曼說：貨幣是購買力的暫時居所。現(xiàn)在各國流行的紙幣只要有購買力的保證或支持，紙幣就能夠作為交易中介，買到紙幣發(fā)行國的商品或服務。紙幣的購買力主要來自發(fā)行紙幣國家的經(jīng)濟實力。如果紙幣發(fā)行國經(jīng)濟增長強勁，同時控制貨幣的發(fā)行量。那這種貨幣就是強勢貨幣。

　　在人類社會一個較長時間里，黃金確實是信用的來源。一個國家的貨幣發(fā)行量要以黃金儲備的多少為基礎。但是，以黃金為貨幣本位的壞處是，貨幣供應量的多少要視黃金的多少而定。如果黃金儲備不夠，就不能發(fā)行實體經(jīng)濟所需要的貨幣數(shù)量，造成人為的信貸緊縮，使經(jīng)濟陷入通縮之中。輕則經(jīng)濟衰退，重則經(jīng)濟危機。

　　而日益活躍的現(xiàn)代經(jīng)濟，需要更多的貨幣供應。但是，黃金在地球上的儲存是有限的，如果因為黃金的有限而限制貨幣發(fā)行量，從而放慢經(jīng)濟發(fā)展的速度那就是自縛手腳了。但如果不加任何限制地發(fā)行貨幣，則又可能導致惡性通貨膨脹，財富會因為貨幣價格的縮水而縮水，國家的經(jīng)濟可能會陷入災難。

　　好在現(xiàn)在很多國家通過民主選舉的政府進行管理，國家發(fā)行貨幣的權(quán)力受到法律約束，政府只能根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的情況決定貨幣的發(fā)行量。因而，一個國家的法律制度更多地成為了貨幣信用的來源。

　　在黃金本位的時代，國家財富的多少就是黃金儲備的多少。金礦富足的國家之所以富有，僅僅是因為老天的照顧。而那些金礦稀少的國家，則需要用大量的商品和服務來換取黃金。顯然，這種財富的積累方式是不公平的。

　　在法定貨幣制度下，國家的財富來自于其經(jīng)濟的增長。很長時間以來，中國人主要*勞動力掙錢。土地、自然資源、國有企業(yè)收益都是財富，但沒有被“資本化”，因此無法變成個人的收入。直到1998年之后，通過“證券化”的形式，這些財富才變成可以花的錢。耶魯大學陳志武教授認為能否進行廣泛的證券化和票據(jù)化交易受制于一個國家的制度。

　　只要有保持經(jīng)濟增長的可*制度，一個國家的凈財富就會增加，也就意味著可以發(fā)行更多貨幣。制度的改善比買一大堆黃金放在金庫里能創(chuàng)造更多的信用。

　　中國1.5萬億美元外匯儲備的難題，主要是因為對本幣的信心不足，因而不得不借用美元的信用。但以今日中國的經(jīng)濟增長速度和國際地位，其努力方向不是借用美元信用，或者重回黃金本位，而是完善自己國家的制度，使人民幣成為世界的儲備貨幣。

　　在成為世界的儲備貨幣之前，中國可以繼續(xù)保留一些黃金儲備，讓國內(nèi)的黃金不再外流，但在金價高企之際在國際市場上大肆買進則極不明智。