從2009年到2011年,全球的通脹水平時隱時現,總體呈現出上漲水平,發(fā)展中國家和發(fā)達國家的通脹水平有些不同,因此貨幣政策變更的時間點也就出現了差距,但全球化帶來的影響并不只體現在信息和貿易方面,金融的全球化也在不斷的告誡全球,貨幣政策的全球化已經來臨,目前的全球金融趨勢是貨幣政策整體性變革,而非固守。
加息總會傷害更多機構或投資者的利益,所以反對之聲將提前出現,就在歐元區(qū)決定在四月份開始加息,美國準備消減量化寬松政策,加息跡象出現之際,華爾街著名評級機構惠譽國際在一份報告中下調了2011及2012年全球經濟增速預期,從2010年的3.8%放緩至3.2%。理由看起來也十分充分,中東政治騷亂引發(fā)的油價上漲以及地震和海嘯對日本經濟的影響?紤]到全球經濟將因為這類不確定突發(fā)因素造成的影響,歐美加息的爭議還將繼續(xù),市場明知道央行不可能不采取行動,但似乎還在抱有幻想的認為加息或可以避免。其實對于歐美金融市場來說,這是很正常的,大家都知道會加息,但必須要表現出對加息的擔憂,甚至是反對,這雖然無法阻止央行的加息行動,但可以從某種程度上降低加息的幅度和頻率,這樣才能在一定程度上保護自身在金融市場的利益。之所謂金融的貪婪。
加息的真相到底是什么呢?今年下半年,全球有可能進入到加息通道,這意味著信用資產和非信用類資產都會受到一定影響,更重要的是將重創(chuàng)投資市場情緒,從而傳到至各國經濟。鑒于此,各國心知肚明,對于中國來說,民眾反對通脹、負利率,可國家更擔心的是,與負利率和通脹比起來,失業(yè)更為可怕,所以加息是一個潮流,政府用財政手段去刺激經濟也是一個必然趨勢,握在人們手上的相對貨幣會逐漸增多,這更是一個趨勢。要想在反通脹和保就業(yè)方面取得平衡,加息是順應民意,政府投資則變相的對沖了加息帶來的負面效益。投資者應該很明白我的意思,資金總量不會減少太多,反而在政府投資的過程中,就業(yè)者的收入在提高,可支配于投資的資金會提高,對宏觀經濟和資本市場屬于正面效應。
對于美國而言,美國一部分經濟學家是這么認為的,美國近年來為什么一直呈現通縮,主要原因是經濟的不確定性在增大,盡管利率很低,但民眾的消費和投資意愿不是很強烈。隨著加息的啟動,反而能在經濟復蘇方面提振消費者信心,打消市場對未來經濟的擔憂,民眾將敢于消費,敢于投資(道瓊斯指數目前已創(chuàng)出2008年以來新高),對經濟的持續(xù)復蘇和增長能起到正面作用。歐洲市場與美國大體相似,因此歐美國家如啟動加息,短期內可能對市場有較大影響,但中長遠來看,將提振投資者的信心,對經濟發(fā)展起到正面作用,。
預計,全球加息給資本市場帶來的影響將會在今年的第二、三季度集中出現,尤其是第三季度,資本市場有可能面臨市場情緒方面的沖擊,提前消化加息對資本市場的實際影響。當然,這一時間段將成為投資者進行資產配置的又一個起點。近期投資者需要注意的是,通脹依然是主流,一句話,通脹來如山倒,去如抽絲。黃金原油等通脹類避險資產依然是資金追逐的焦點,直到美聯儲明確消減寬松政策的態(tài)度,或啟動加息。