中印需求對沖ETF減持 黃金多空博弈加劇

　　世界黃金協(xié)會15日公布最新的2013 年第二季度《黃金需求趨勢報告》（下文簡稱“《報告》”）顯示，近期金價的下跌極大地刺激了中國市場的黃金需求，這種反應(yīng)體現(xiàn)了中國市場對未來金價的堅定信心。世界黃金協(xié)會預(yù)計，2013年中國有望超過印度，重新回到全球第一大黃金消費國的地位。但ETF大量減持抵消了中印需求強勁的部分利多影響，金價進入多空劇烈博弈階段。
　　
　　中國有望重回第一大消費國
　　
　　就第二季度而言，中國市場的消費需求繼續(xù)大幅攀升，在第二季度總計達276公噸，同比上升87%。投資者預(yù)期金價未來將上揚，因而以較低的價格提前買入。具體來看，第二季度中國的金飾需求為153公噸，同比上升54%；金條與金幣投資達到123公噸，同比上升157%。
　　
　　世界黃金協(xié)會遠東區(qū)總經(jīng)理鄭良豪指出，第二季度旺盛的需求表明投機性購買不僅體現(xiàn)在消費者層面，而且是整個行業(yè)的普遍現(xiàn)象，都在借此機會增加庫存。消費者的這種態(tài)度對中國來說可能是一個更令人驚訝的結(jié)果，在中國，人們以往是買高不買低，而且更值得注意的是，第二季度通常是第一季度中國春節(jié)假期購金高位后的季節(jié)性低點。不過，這種反應(yīng)部分體現(xiàn)了中國市場對金價積極預(yù)期的強度。
　　
　　除首飾外，世界黃金協(xié)會的第二季度數(shù)據(jù)還表明，黃金投資在中國仍然具有吸引力。鄭良豪認為，具體原因主要有如下幾點：低迷的股市并不是另類投資的理想選擇；對國內(nèi)信貸危機和經(jīng)濟減速風(fēng)險的擔(dān)憂揮之不去；通脹盡管不如往年顯著，但仍居高不下；對于投資選擇有限的中國消費者來說，黃金投資產(chǎn)品種類越來越豐富，而且容易獲得。
　　
　　與此相印證的是，而此前中國黃金協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年上半年中國黃金消費量達706.36噸，同比增長53.7%，而中國上半年的黃金產(chǎn)量僅為192.82噸。
　　
　　“2012年黃金消費量排在世界第一位的是印度，中國排在第二位。2013年，中國有望超越印度重回全球第一大黃金消費國。”鄭良豪預(yù)計。
　　
　　全球總體黃金需求下降12%
　　
　　盡管受到中國以及印度市場的強力推動，2013年第二季度全球金飾等消費需求大幅攀升53%，但因?qū)�沖基金等機構(gòu)的投資需求減弱，總體而言，2013年第二季度的黃金需求量為856公噸，同比下降12%。
　　
　　《報告》指出，全球范圍內(nèi)，2013年第二季度金飾總需求量上升了37%，由去年同期的421公噸攀升至576公噸，達到了自2008年第三季度以來的最高水平。中國的需求量同比上升54%，印度則上升51%。而全球其他地區(qū)對金飾的需求量也顯著增加，如中東地區(qū)上升33%，而土耳其上升38%。
　　
　　全球金條與金幣銷售同比上升了78%，首次單季超過500公噸。在中國，金條和金幣的需求量同比激增157%，在印度則同比躍升了116%并創(chuàng)下122公噸的紀(jì)錄。合計金飾需求以及金條與金幣的投資需求，全球?qū)�黃金的消費需求在該季度達到了1083公噸，同比上升53%。
　　
　　此外，各國央行連續(xù)第十個季度成為黃金的凈買家，凈購買量達71公噸，進一步增強了自2011年第一季度以來各國央行持續(xù)購金的趨勢�？萍疾块T用金需求仍然保持穩(wěn)定，總計104公噸，同比上升1%。
　　
　　值得關(guān)注的是，2012年占全球黃金需求6%的黃金ETF的持倉量本季度下降了400余公噸，原因主要是位于美國的對沖基金和其他投機型投資者持續(xù)出貨減倉。
　　
　　《報告》指出，總體而言，2013年第二季度的黃金需求量為856公噸，同比下降12%。此外，《報告》還顯示，在供應(yīng)方面，二季度黃金回收量下降了21%而金礦產(chǎn)量同比上漲4%�？偣�應(yīng)量同比下降了6%。
　　
　　未來中印仍發(fā)揮主導(dǎo)作用
　　
　　在世界黃金協(xié)會看來，未來全球的黃金消費仍將由中國和印度主導(dǎo)。
　　
　　就2013年第二季度而言，中國、印度兩國共占全球金飾需求的近60%，以及全球金條和金幣需求總量一半左右。年初至今兩國各自消費者（金飾以及金條和金幣）的需求總量均比2012年同期增長近50%。
　　
　　世界黃金協(xié)會的調(diào)查結(jié)果證實，印度和中國消費者對金價未來企穩(wěn)回升的信心不斷增強，特別是對金價的長期前景較為樂觀。值得注意的是，隨著金價繼續(xù)下跌，積極的價格預(yù)期反而增強，表明兩國消費者對未來金價的堅定信心。
　　
　　世界黃金協(xié)會認為，增長的強度證明金飾仍然十分有吸引力，消費者并沒有因為金價下跌而減少花費。相反，兩個市場金飾需求價值均增長30%以上（以當(dāng)?shù)刎泿庞嬎悖�，表明消費者為了充分利用機會而增加了預(yù)算。兩個國家的消費者對金價下跌的積極回應(yīng)均受到有利條件的支撐，即不斷壯大的中產(chǎn)階層、較高的通脹或通脹預(yù)期以及黃金所擁有的根深蒂固的文化價值。
　　
　　值得關(guān)注的是，二季度中國、印度對于金條和金幣方面創(chuàng)紀(jì)錄的季度投資被ETF大量減持所抵消，反映出西方投資者對美國經(jīng)濟呈現(xiàn)的較為積極的前景持樂觀態(tài)度，以及對量化寬松貨幣政策最終會逐漸縮減的預(yù)期。