意料中的通脹并未到來 金價(jià)漲勢可能確已結(jié)束

　　2013年一整年黃金市場都處在美聯(lián)儲縮減QE的“陰影”下，金價(jià)因此下跌了近30%，是30年來表現(xiàn)最差的一年。
　　
　　在21世紀(jì)第一個(gè)十年后期，投資者們有很多理由認(rèn)為通脹水平會大漲，黃金自然就因?yàn)槠鋵�抗通脹的避險(xiǎn)保值功能而大受歡迎。美聯(lián)儲每年都要負(fù)債去購買債券，再加上為了控制低利率被投入經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的錢，這些自然都引發(fā)了對印鈔引起通脹的擔(dān)憂。
　　
　　表面上看這都很合理，然而，黃金投資者們所預(yù)計(jì)的通脹從來就沒有到來。
　　
　　事實(shí)上，目前非常低的通脹水平使得美聯(lián)儲要擔(dān)憂的反而成為了通縮。并且印鈔應(yīng)當(dāng)引發(fā)的美元大幅貶值也并沒有發(fā)生，美元價(jià)值只跌了大約8.7%。
　　
　　在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好的情況下，黃金總是非常突出的選擇，無論是貨幣貶值、通脹、政府赤字還是下跌的股票市場等。但事實(shí)是，黃金并不見得一定是保險(xiǎn)，它的價(jià)值在于市場所賦予它的價(jià)值。
　　
　　當(dāng)市場陷入恐慌中時(shí)，黃金的價(jià)值可能會被推地很高，但長期來看，它未必是相對其它投資的對沖，因?yàn)閺臍v史上來看，它并沒有和通脹運(yùn)行方向相反。只不過在衰退中金價(jià)會有大漲，此后則會陷入平淡中。
　　
　　另外，在今年金價(jià)大跌的情況下，黃金生產(chǎn)商們大多陷入困難中，而有分析師預(yù)計(jì)進(jìn)入2014年，礦企股票將面臨更大的下挫。
　　
　　兩大黃金生產(chǎn)商Goldcorp和Barrick的全部維持成本分別是992美元/盎司和916美元/盎司，這較目前1210美元/盎司的金價(jià)而言，并沒有多少空間，如果明年金價(jià)再下跌20%左右，那么這些企業(yè)將無利可圖。